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　　10月16日，中國建銀投資有限責任公司(以下簡稱“中國建投”)宣布，旗下中建投租賃有限責任公司(以下簡稱“中建投租賃”)引進戰(zhàn)略投資者已獲批，企業(yè)性質(zhì)變更為中外合資企業(yè)。公司完成與凱雷投資集團、招商局中國基金有限公司、建投華科投資股份有限公司三家戰(zhàn)略投資者的引戰(zhàn)資金交割，共引進戰(zhàn)略投資資金9.53億元。

　　

　　陳有鈞在接受21世紀經(jīng)濟報道記者專訪時表示，目前，機構已完成引戰(zhàn)工作，實現(xiàn)了股權結構多元化。下一步，將完善多股權、多元制衡的公司治理機制，加快推進股份制改造，盡快實現(xiàn)公開發(fā)行上市。

　　

　　解碼未來格局

　　

　　《21世紀》：日前國務院相繼發(fā)布《關于加快融資租賃業(yè)發(fā)展的指導意見》和《關于促進金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導意見》。市場普遍預測，融資租賃業(yè)面臨爆發(fā)式增長。商務部有數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年融資租賃企業(yè)已經(jīng)突破3000家，行業(yè)將來面臨激烈競爭格局。你如何看待融資租賃未來的格局？中建投租賃如何發(fā)揮自己的競爭優(yōu)勢？

　　

　　陳有鈞：兩份“指導意見”的發(fā)布，以及8月26日和10月14日兩次國務院常務會議均鼓勵發(fā)展融資租賃業(yè)務，表現(xiàn)出中央政府對行業(yè)的充分肯定和支持。

　　

　　我認為“指導意見”最主要有三點含義：一是確立了整個行業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略高度，特別是首次對融資租賃業(yè)提出了“2020年市場規(guī)模和競爭力水平位居世界前列”的發(fā)展目標，對我們來說既是鼓勵也是壓力。

　　

　　二是明確了未來一段時期行業(yè)主攻的業(yè)務方向。指導意見鼓勵租賃公司積極服務國家重大戰(zhàn)略，在傳統(tǒng)領域做大做強，拓展新興產(chǎn)業(yè)市場，并鼓勵在農(nóng)業(yè)領域積極開展業(yè)務。同時，強調(diào)要面向中小企業(yè)提供融資租賃服務，解決他們的融資難問題。這有利于整個租賃行業(yè)更好地與國家戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)政策、市場經(jīng)濟相結合，更充分地發(fā)揮專業(yè)特長。

　　

　　三是較為全面地考慮和部署配套措施。指導意見的推出會加快融資租賃行業(yè)立法的進程，以及配套的監(jiān)管體系、租賃物登記體系、資產(chǎn)流轉(zhuǎn)體系、信息報送與統(tǒng)計體系、行業(yè)指數(shù)與評價體系等。這對于整個行業(yè)可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。

　　

　　目前，租賃行業(yè)從原來的相對規(guī)模較小、不太被重視，變得越來越熱門，規(guī)模也隨之越來越大，本身就說明政策層面和市場層面對租賃行業(yè)的認可度有了很大的提高，我們的經(jīng)營環(huán)境、市場需求也會相應逐步改善和擴大。另一方面，租賃公司數(shù)量的快速增長，將促進融資租賃市場滲透率的提高，當然，經(jīng)濟下行與行業(yè)競爭加劇的疊加影響也會在不遠的將來使行業(yè)面臨洗牌。

　　

　　中建投租賃在資金端，將積極探索除傳統(tǒng)銀行貸款以外的融資渠道，今年先后發(fā)行了短融、中票和租賃資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，超短融產(chǎn)品也在籌備進程中，公司的資金成本、資產(chǎn)負債結構、資金渠道不斷優(yōu)化。

　　

　　在業(yè)務端，公司將繼續(xù)深耕重點業(yè)務領域，將自身發(fā)展與國家產(chǎn)業(yè)政策、“一帶一路”戰(zhàn)略相結合。

　　

　　在租后管理端，加強風險管理，積極研究資產(chǎn)流轉(zhuǎn)和退出機制。我們的風險管理貫穿業(yè)務鏈條的始終，將金融機構的主流風險管理手段與租賃業(yè)務實際相結合，形成了一套立體化的風險管理體系，有監(jiān)測、控制、分析、預警、應對的成熟經(jīng)驗。當然，我們作為股權多元化的企業(yè)，還能夠同時得到國有股東和外資股東的支持，便于充分利用國內(nèi)國外兩個市場、兩種資源。

　　

　　需要強調(diào)的是，我們追求的不是單純的“競爭獲勝”，租租合作也是我們的方向，希望與同業(yè)共同把中國的融資租賃市場這塊“蛋糕”做大。

　　

　　“變身”之旅

　　

　　《21世紀》：中建投租賃完成凱雷投資、招商局中國基金、建投華科三家戰(zhàn)略投資者項目交割，請介紹合作詳情。

　　

　　陳有鈞：10月16日，公司引戰(zhàn)獲得北京市商務委員會批準，企業(yè)性質(zhì)變更為中外合資企業(yè)，凱雷、招商局基金、建投華科三家戰(zhàn)略投資者完成引戰(zhàn)資金交割。作為外資投資者，凱雷投資集團和招商局中國基金共投資9.52億元，持股比例25%，其中凱雷投資集團持股18.54%，招商局中國基金持股6.46%。中國建投及其子公司建投華科共持股75%。

　　

　　在這次引戰(zhàn)過程中，我們接觸到的投資者超過60家，其中有實質(zhì)性接觸的在20家以上。在眾多的投資者中，我們最終之所以選擇凱雷和招商局，主要基于兩點：一是看重兩家投資者的綜合實力和知名品牌。凱雷是國際知名的專業(yè)投資機構，其對被投資企業(yè)的公司治理、內(nèi)部管理、經(jīng)營業(yè)績、盈利前景等方面有嚴格的規(guī)范和要求，這有利于助推公司發(fā)展；二是兩家投資者對租賃行業(yè)前景、公司治理、及未來公司發(fā)展看法上與公司理念較為契合。

　　

　　凱雷等投資者之所以選擇中建投租賃，是看好融資租賃行業(yè)的發(fā)展前景，認可公司的管理團隊、發(fā)展戰(zhàn)略、良好的發(fā)展勢頭、業(yè)務增長潛力、盈利前景、風控水平以及資產(chǎn)管理能力。近幾年來，公司一直保持著快速發(fā)展的良好勢頭，凈利潤和總資產(chǎn)復合年均增速均超過75%。

　　

　　凱雷認為，中國融資租賃市場和總體資產(chǎn)規(guī)模呈現(xiàn)快速增長，與發(fā)達國家相比，融資租賃在中國市場滲透率相對較低，行業(yè)未來仍具備廣闊的增長空間。中建投租賃作為國內(nèi)領先的獨立類融資租賃企業(yè)，主要業(yè)務方向為信息技術、高端裝備制造、健康環(huán)保新能源等領域。隨著中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級，這些領域的租賃市場潛力巨大。

　　

　　將盡快上市

　　

　　《21世紀》：中國建投正在推動成員企業(yè)股權結構多元化、國有資本證券化等，中建投租賃在股權結構多元化后有什么計劃，如何滿足上市監(jiān)管要求？

　　

　　陳有鈞：目前，公司已完成引戰(zhàn)工作，實現(xiàn)了股權結構多元化，下一步，將完善多股權、多元制衡的公司治理機制，加快推進股份制改造，盡快實現(xiàn)公開發(fā)行上市。

　　

　　《21世紀》：請問中建投租賃業(yè)務的產(chǎn)業(yè)布局戰(zhàn)略是什么，以后主營業(yè)務有什么創(chuàng)新布局？

　　

　　陳有鈞：自2011年以來，中建投租賃就明確了重點業(yè)務領域，即拓展信息技術、高端裝備制造、健康環(huán)保新能源等領域，同時在其他潛力較大的產(chǎn)業(yè)積極發(fā)掘業(yè)務機會。目前公司重點業(yè)務領域的租賃資產(chǎn)和投放占比較高，成為了我們抵御經(jīng)濟下行的“定海神針”。我們下一步還將繼續(xù)向這些領域，特別是其中的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)傾斜，突出業(yè)務特色，優(yōu)化資產(chǎn)結構。

　　

　　下一步主要會集中在三個方面的創(chuàng)新：一是業(yè)務領域的創(chuàng)新，也就是在現(xiàn)有的業(yè)務領域之外，在一些發(fā)展?jié)摿^大、有債權融資需求的細分領域進行新的嘗試；二是產(chǎn)品的創(chuàng)新，通過不同的交易結構設計，為客戶提供新的租賃產(chǎn)品，或者提升傳統(tǒng)產(chǎn)品的利潤水平；三是價值鏈的創(chuàng)新，通過向融資租賃的上下游延伸，滿足客戶多樣化的融資需求，例如我們已經(jīng)首批開展了基于融資租賃的商業(yè)保理業(yè)務。

　　

　　《21世紀》：信貸資金仍然是行業(yè)主要資金來源，請以中建投租賃為例，講一下應當如何進一步拓寬融資渠道？以及如何降低融資成本？

　　

　　陳有鈞：充足的資金來源、暢通的融資渠道是保證租賃公司生存與發(fā)展的關鍵因素。以前，受制于政策及監(jiān)管等因素，融資租賃公司，尤其是內(nèi)資融資租賃公司，融資渠道相對單一，主要通過銀行貸款、保理等方式獲取資金。但伴隨著中國整個金融市場的豐富和發(fā)展，我認為融資多元化是必然的趨勢。

　　

　　中建投租賃一直致力于打造多層次、多元化的融資體系。目前公司北京、上海、香港三地的融資平臺運行有序，形成以銀行信貸為主、債券市場、資本市場、境外融資等為輔的融資結構。

　　

　　除傳統(tǒng)銀行貸款以外，我們也積極探索其他新型的融資渠道。債券市場方面，2014年4月，中國銀行間市場交易商協(xié)會開始受理融資租賃公司注冊發(fā)行債券。根據(jù)國際租賃同業(yè)發(fā)展經(jīng)驗，租賃公司的發(fā)展離不開期限長、低成本、可流動的資金支持，而這恰恰符合債券募集資金的特點。今年4月份，公司發(fā)行了第一期短融和中票，截至發(fā)行日，發(fā)行利率創(chuàng)下了2015年以來同等信用等級公司發(fā)行債券的最低利率。就在上個月，我們又發(fā)行了第二期短期融資券，募集資金4億元。資本市場方面，今年8月份，公司發(fā)行了首單資產(chǎn)證券化產(chǎn)品“中建投租賃一期資產(chǎn)支持專項計劃”，募集資金約9.16億元。

　　

　　此外，通過綜合運用自身信用、跨境人民幣擔保、匯率利率匹配等，公司還實現(xiàn)了跨境人民幣擔保項下的境外融資、FT項下內(nèi)保外貸業(yè)務等跨境融資業(yè)務。

　　

　　日前，公司引戰(zhàn)工作已經(jīng)完成，企業(yè)性質(zhì)變更為中外合資企業(yè)，下一步，我們將利用公司外債額度，嘗試境外發(fā)債，逐步擴大公司境外融資規(guī)模。同時，在融資成本可行情況下，也將考慮適時發(fā)行私募債。未來，我們將繼續(xù)緊跟市場，積極研究探索國家推出的各類新的金融產(chǎn)品，使我們的資金來源更加豐富，保證資金的穩(wěn)定性和低成本。

　　

　　ABS融資路徑拓展作用

　　

　　《21世紀》：融資租賃企業(yè)發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品(ABS)發(fā)行明顯加速。中建投租賃也在8月發(fā)行首單ABS，利率也比較低。怎樣看待發(fā)行ABS在拓展融資渠道的作用？

　　

　　陳有鈞：自去年12月，證監(jiān)會將資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行由審批制改為備案制的新規(guī)實施以來，租賃行業(yè)的ABS發(fā)行只數(shù)和規(guī)模大幅增長。今年8月26日國務院常務會議確定將融資租賃作為深化金融改革的重要舉措，這進一步釋放出國家層面對租賃行業(yè)高度關注的信號，極大提振了市場信心。

　　

　　作為租賃公司對接資本市場的渠道之一，ABS具有如下優(yōu)勢：一是期限匹配性，資金可較好地匹配租賃資產(chǎn)，降低流動性風險；二是突破了債券市場融資凈資產(chǎn)40%的限制；三是企業(yè)通過發(fā)行ABS提升投資者對公司的認可程度，為以后在資本市場融資奠定基礎。

　　

　　事實證明，ABS是融資租賃企業(yè)拓展新型融資渠道的有效方式，成為企業(yè)構建多元化、多層次融資體系的重要部分。且如果成本進一步下行，其發(fā)行規(guī)模將得到更大提升。

　　

　　然而受制于目前稅收政策的影響、ABS發(fā)行中間環(huán)節(jié)較多等問題，ABS的優(yōu)勢并未完全顯現(xiàn)出來，尤其是廣大的中小融資租賃公司難以涉足。

　　

　　《21世紀》：公司有無和P2P網(wǎng)貸平臺合作解決融資問題或業(yè)務合作的布局？

　　

　　陳有鈞：公司一直在關注P2P網(wǎng)貸平臺與融資租賃公司合作模式的發(fā)展。就目前而言，市場上存在的租賃資產(chǎn)P2P項目融資成本比較高，遠高于從其他融資渠道獲取的資金成本，其在租賃行業(yè)融資規(guī)模中的占比微乎其微。

　　

　　2014年以來，以P2P網(wǎng)貸模式、眾籌融資、余額寶模式為代表的國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融迅猛發(fā)展，對傳統(tǒng)金融業(yè)的影響越來越不容忽視。隨著P2P網(wǎng)貸等互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管政策日趨規(guī)范明朗，其影響力也將進一步擴大，公司將持續(xù)關注，并在互聯(lián)網(wǎng)領域內(nèi)積極探索適合融資租賃公司特點的創(chuàng)新型融資模式。

　　

　　文章來源：21世紀經(jīng)濟報道