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　　在經濟高速發(fā)展階段，以建筑機具、機械加工設備為主的，以融物為主要目的的融資租賃，取得長足發(fā)展。但在經濟下行進入新常態(tài)的轉型期，這些業(yè)務都受到巨大的沖擊，出現(xiàn)大面積逾期不良。融資租賃等債權人為求生存，避風險，均大舉涌入政府平臺，為政府基礎設施建設提供資金，這更多的是權宜之計，難以成為融資租賃的永恒業(yè)務（此前依托于租賃物的醫(yī)療設備、教育電子化設備等，事實上更主要是基于政府信用，屬于以融資為主要目的的租賃）。

　　

　　經濟下行進入新常態(tài)給以融物為主要目的的融資租賃帶來了幾個方面的新挑戰(zhàn)：

　　

　　1第一還款來源的變數(shù)增大

　　

　　租賃項目的第一還租來源是基于承租人以租賃標的物開展主營業(yè)務，實現(xiàn)外延擴大為主（也有裝備、技術升級等內涵擴大）的再生產，其主要根據還是承租人過去積累的客戶、技術、團隊等，當下的供給能力滿足不了客戶、市場的需求，是租賃設備、擴大產能、提質增效的原始動因。但對于圍繞大中型企業(yè)配套服務的中小企業(yè)，在市場波動中毫無控制能力與自我發(fā)展能力，便使得過去的成功反倒成為發(fā)展的包袱——以租賃等負債擴張，一不小心成為壓死駱駝的最后一根稻草。簡而言之，在經濟下行的新環(huán)境下，以過去的業(yè)績來預斷未來收益的模式，已出現(xiàn)巨大的偏差。而融資租賃對介入實體經濟的行業(yè)研究貧乏，甚至人云亦云，輕信承租人的判斷，都是極其危險的。

　　

　　2抵押物變現(xiàn)難、變現(xiàn)率低

　　

　　姑不說承租人缺乏抵押物或抵押物不足的現(xiàn)狀（否則可從銀行獲得更低成本的資金），即使有抵押物——主要指土地、房產，但要出手變現(xiàn)變得十分困難，尤其是工業(yè)用土地、廠房更難，變現(xiàn)率往往是司法二拍打八折，三拍再八折，不能成交即按評估的6.4折（64%）抵償債務。雖然價格不高，物有所值，但以物償債使出租人等債權人的流動性受到很大影響。

　　

　　3租賃物本身難以對抗風險

　　

　　機械加工設備、車輛等，新舊設備的市價落差巨大（即該類設備經初期使用后的折扣大而后期的市價相對穩(wěn)定），而且一個行業(yè)出現(xiàn)較多經營風險，新進入者謹慎，二手設備的買家面窄，更不易成交。尤其是鋼材價高時購置的重量級設備，現(xiàn)在因鋼材大幅跌價致使設備更不值錢了，嚴重者只視為廢銅爛鐵加以處置了，最多回收個零頭。由此反省，銀行只認同設備按市價的30%設置抵押，確實有一定的道理。

　　

　　4經營性租賃表外融資功能行將消失

　　

　　國際會計準則已規(guī)定經營性租賃必須計入會計報表，原來經營性租賃的賬外核算原則已改變，其表外額外融資的功能不復存在，設備的經營性租賃將受到較大影響。

　　

　　基于上述判斷，未來幾年以融物為主要目的的融資租賃的發(fā)展策略將作出新的調整：

　　

　　深入鉆研行業(yè)發(fā)展的周期性規(guī)律

　　

　　融資租賃公司應集中力量（主要是風控條線的力量），深刻研究承租人所在行業(yè)的產業(yè)發(fā)展周期性規(guī)律，進而選擇主要介入處于產業(yè)快速發(fā)展階段的行業(yè)，議規(guī)避高的風險。即便出現(xiàn)個體風險，也可由行業(yè)的大發(fā)展予以兼并、轉讓，加以轉移、消化風險。對于符合產業(yè)發(fā)展規(guī)律，政府又高度重視的行業(yè)，可積極跟進，尋找商機。因為比之于純商業(yè)項目，多一層政府的力量，不僅承租人可獲得政府的補貼，降低生產經營成本，而且出租人介入這類項目一旦出現(xiàn)經營困難和風險，也可從政府獲得風險的分擔。

　　

　　目前，融資租賃公司因規(guī)模小，重視不夠，極少開展業(yè)務拓展的行業(yè)研究，更鮮見融資租賃對行業(yè)判斷的獨到見解，這需要所有的租賃公司和融資租賃人共同努力，無論對于自我發(fā)展、自我避險、自救救人，還是規(guī)范行業(yè)理性發(fā)展的大局，都顯得日益迫切和重要。

　　

　　大力推進專業(yè)化經營

　　

　　融資租賃公司致力于少數(shù)幾個專業(yè)化領域，把注意力高度集中于專注的細分行業(yè)，可以深刻把握這些行業(yè)、企業(yè)的發(fā)展走勢，厘清企業(yè)的上下游聯(lián)動關系，吃透該產業(yè)核心（大）企業(yè)的情況，以有助于判斷租賃項目的前景（第一還款來源），而避免信息不對稱帶來人云亦云、心無主見，此為其一。

　　

　　其二。在一個專注的領域積累眾多的客戶，按照同業(yè)易兼并，二手設備只有同業(yè)消化的原則，可以在客戶中轉移設備風險，為二手設備找到出路，為失敗的項目找到下家。

　　

　　其三，專注于一個行業(yè)，還可調動上下游企業(yè)控制資金的專門用途，從第三方（原料的供應方和產品銷售方及業(yè)務合作方等）掌握承租人的真實經營狀況，以掌握收回租金的主動權。

　　

　　基于此，金控租賃致力于大交通、民生工程和節(jié)能環(huán)保三大領域的專業(yè)化經營，必須有足夠的耐心，堅持深耕數(shù)年，未來將釋放出巨大的潛能。

　　

　　堅持分散原則

　　

　　人們將融資租賃通俗地理解為：已有三臺設備不能滿足市場之需，而“按揭”增加兩臺設備，最終是以五臺設備掙取的收入來支付兩臺設備的租賃價款。其實這種是融資租賃最經典的商業(yè)模式。

　　

　　當下，大多數(shù)融資租賃公司一則為生存，二則為避險而傾情于政府基礎設施項目，強調的是融資租賃的融資性，是類信貸業(yè)務，這類業(yè)務單筆量大，完全建立于政府信用之上。

　　

　　融資租賃與銀行的最大區(qū)別在于銀行有自身的可持續(xù)的分散的資金來源——存款，而融資租賃的資金來源往往是與租賃項目一一對應的，且負債是剛性、過于集中的租賃項目，一旦不能及時收取租金，融資租賃公司幾乎無力調劑，勢必影響融資租賃公司自身的信用，處理不妥，極易釀成多米諾骨牌效應。因此在經濟新常態(tài)下，融資租賃在發(fā)展以融物為主要目的的業(yè)務中，務必堅持項目、單筆租賃額度的分散性，以增強自身經營的靈活性（一個相對不大的資金蓄水池可緩解支付到期債務的壓力），降低不良資產；即便出現(xiàn)一筆壞賬，對公司的破壞力也不大。

　　

　　專業(yè)化經營與項目分散原則的結合點在于：專業(yè)化要求行業(yè)要集中，而行業(yè)內的單個承租人、單筆租賃的額度要相對分散?？梢姸呤遣幻艿摹?/div>