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　　一、產(chǎn)品概述
　　
　　國務院新下發(fā)43號文規(guī)定：鼓勵社會資本通過特許經(jīng)營等方式，參與城市基礎設施等有一定收益的公益性事業(yè)投資和運營，政府通過特許經(jīng)營權、合理定價、財政補貼等事先公開的收益約定規(guī)則，使投資者有長期穩(wěn)定收益。政府不承擔投資者或特別目的公司的償債責任。為適應這一政策制訂該產(chǎn)品。
　　
　　二、產(chǎn)品設計目的
　　
　　社會資本獨自或者與政府共同成立特殊目的公司（以下簡稱SPV）進行公司建設和運營合作項目，投資者或SPV可以通過銀行貸款、企業(yè)債、項目收益?zhèn)?、資產(chǎn)證券化等市場化方式舉債并承擔償債責任。
　　
　　三、產(chǎn)品設計優(yōu)勢
　　
　　1.有利于政府平臺機構規(guī)避43號文影響
　　
　　2.有利于拓寬租賃公司與政府合作范圍
　　
　　四、方案操作流程
　　
　　方案流程介紹
　　
　　1.政府平臺機構與集團公司簽署合作協(xié)議共同設立SPV公司，政府平臺機構可以資產(chǎn)方式出資，集團公司可以現(xiàn)金形式出資。
　　
　　2.租賃公司與SPV公司簽訂設備買賣合同（政府平臺機構的出資部分）、融資租賃合同；
　　
　　3.政府平臺機構向租賃公司支付服務費；
　　
　　4.公司租賃向銀行申請保理貸款；
　　
　　5.銀行向租賃公司發(fā)放貸款；
　　
　　6.租賃公司向SPV公司支付設備購買價款；
　　
　　7.SPV公司到期歸還租賃公司本金以及利息；
　　
　　8.租賃公司到期歸還A銀行本金以及利息。
　　
　　五、融資租賃運用于PPP項目仍處探索階段
　　
　　隨著PPP模式在我國的不斷發(fā)展，其類型也逐漸豐富起來。除常見的BT、BOT等形式外，融資租賃與PPP的結合一直被業(yè)內(nèi)看好。在4月24日于成都舉行的“2015中外知名企業(yè)四川行”活動中，首次將PPP項目與傳統(tǒng)分類的工業(yè)、農(nóng)業(yè)、服務業(yè)等項目并列推介。本次活動四川省共包裝策劃推出PPP項目182個，總投資額達5470億元。海通恒信國際租賃有限公司CEO李思明此前表示，PPP公私合營項目要做好風險架構，保證在政府采購服務的現(xiàn)金穩(wěn)定流入和項目公司的持續(xù)運營的前提下，融資租賃企業(yè)有新的市場機會。
　　
　　雖然PPP的熱度一直在增加，然而在我國，將融資租賃運用在PPP項目中的實踐并不多，這一模式仍處于探索階段。中央財經(jīng)大學中國財政發(fā)展協(xié)同創(chuàng)新中心姚東旻博士表示，融資租賃公司可以通過三種方式參與基礎設施建設——直接融資租賃，可以大幅度緩解基礎建設的資金壓力；設備融資租賃，可以解決購置成本較高的大型設備的融資難題；售后回租方式，即購買“有可預見的穩(wěn)定收益的基礎設施資產(chǎn)”并回租，這樣可以盤活存量資產(chǎn)，改善相關企業(yè)的財務狀況。
　　
　　六、將融資租賃運用于PPP項目
　　
　　在一段時間內(nèi)，政府采用融資租賃形式建造基礎設施來提供公共服務，彌補了財政資金不足的短板。國務院發(fā)布43號文規(guī)范地方政府舉債融資行為后，此類項目基本處于停滯狀態(tài)，融資租賃行業(yè)一直在尋找新的突破口。該如何合理合法地采用融資租賃形式運行PPP項目呢？
　　
　　由于43號文規(guī)定“政府不得承擔投資者的償債責任”，也就是說，政府不能直接為私人部門借款提供擔保。姚東旻分析說，43號文其實為PPP項目留了一些余地，即政府雖然不能直接為私人部門提供擔保，但可以通過成立特殊目的公司（SPV）向銀行貸款或進行其他融資活動。因此，政府采用融資租賃模式時，應該先成立一家SPV公司，這種SPV公司并不暴露在市場風險下。在PPP項目開始之前，SPV公司先與私人部門（例如融資租賃公司）簽訂相關合同，此時，SPV公司相當于承租人，私人部門相當于出租人。根據(jù)PPP模式的捆綁特征，可以將項目分成建造和使用兩個階段。簽訂合同之后，就進入了建造階段，由私人部門去建造基礎設施。在基礎設施的使用階段，SPV公司提供支持性的服務，并且還負責維護基礎設施，而公共部門則給予SPV公司適當?shù)难a貼，并定期向私人部門支付統(tǒng)一的融資租賃租金。當合同規(guī)定的租賃期滿后，基礎設施歸政府部門所有。
　　
　　七、融資租賃結合PPP項目風險需關注
　　
　　實際上，融資租賃行業(yè)在開拓PPP領域也作了一些有益嘗試。2014年7月，成都金控融資租賃有限公司為新津有軌電車示范線項目軌道及設備，引入省外金融機構融資2.8億元；同年11月，皖江金融租賃有限公司開展了2.5億元道路管網(wǎng)融資租賃業(yè)務。姚東旻認為，PPP模式下的融資租賃是一個多贏選擇，政府部門得到了基礎設施的所有權；私人部門獲得了足以彌補成本并取得合理利潤的租金；銀行獲得了貸款利息收入；公眾可以盡快享受到高質(zhì)量的公共服務。
　　
　　姚東旻同時表示，融資租賃結合PPP的業(yè)務項目還是存在一定問題的。首先，雖然理論上融資租賃將基礎設施的建造風險轉(zhuǎn)移給了私人部門，但實際上將風險轉(zhuǎn)移給私人部門并不容易實現(xiàn)。一旦私人部門失敗了，政府會承擔最后的項目失敗風險。在建造階段，如果私人部門失敗了，那么政府就必須出面處理無法償還的銀行貸款，這在一定程度上增加了政府的債務。其次，融資租賃可能導致國民收入與生產(chǎn)核算賬戶出現(xiàn)問題。一般來講，當一項資產(chǎn)與所有權有關的大部分風險和收益都歸某一方時，該方會將這項資產(chǎn)記在資產(chǎn)負債表的“資產(chǎn)”項。所以在普通的融資租賃中，只有承租方會將所租賃的設備記入“資產(chǎn)”項。然而，PPP項目下的融資租賃具有其特殊性，由于私人部門和公共部門獨立衡量其是否暴露在了PPP項目的風險和收益之下，那么有可能都將基礎設施記入其資產(chǎn)負債表的“資產(chǎn)”方，或都不記入。這種行為對公共部門或私人部門任意一方來講，不會造成什么后果，但對測量整個經(jīng)濟的國民收入與生產(chǎn)核算賬戶來講，就會產(chǎn)生巨大影響，所以公共部門和私人部門需要通過協(xié)商來避免這種情況的發(fā)生。

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