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　　10月26日，由安亭·上海國際汽車城、建元資本、零壹財經(jīng)、羅蘭貝格聯(lián)合舉辦的"2017·第四屆安亭國際汽車金融論壇"于上海順利召開。論壇上，五位嘉賓圍繞金融科技對資產(chǎn)管理的影響展開了討論，并從資產(chǎn)方和資產(chǎn)投資方對金融科技、ABS風(fēng)險隔離實踐影響展開進(jìn)一步闡述。參與討論嘉賓如下：

　　

　　百融金服董事長張韶峰

　　

　　百融金服結(jié)構(gòu)融資總監(jiān)孔令明

　　

　　青島中瑞金服科技股份有限公司董事長孫立東

　　

　　京東金融高級總監(jiān)孫鑫

　　

　　上海銀行投行業(yè)務(wù)專家劉磊

　　

　　建元資本金融市場總監(jiān)殷琦

　　

　　金融科技提高金融效率

　　

　　發(fā)展普惠金融

　　

　　京東金融高級總監(jiān)孫鑫表示，科技本身能夠提高業(yè)務(wù)的效率，能夠增大業(yè)務(wù)的透明度能夠降低成本，但不會改變幾千年以來的業(yè)務(wù)本身的規(guī)律。另外，科技在起作用的過程中，究竟多大的程度上提高了業(yè)務(wù)的效率，降低了業(yè)務(wù)的操作成本，從而使得業(yè)務(wù)從原來的不可持續(xù)變到了可持續(xù)，他認(rèn)為，這個問題是在整個投資或者做業(yè)務(wù)過程當(dāng)中需要深入去考慮和思考的問題。

　　

　　上海銀行投行業(yè)務(wù)專家劉磊則認(rèn)為作為對風(fēng)險容忍度較低的商業(yè)銀行，對金融科技和人工智能還沒有像互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)那么敏感，但上海銀行已經(jīng)特別關(guān)注這一領(lǐng)域所對銀行業(yè)和別的行業(yè)的沖擊，因此上海銀行主動擁抱科技金融科技，與京東和攜程都有合作。在資管方面，從重資產(chǎn)和同業(yè)資產(chǎn)投資偏向于投資小而分散的資產(chǎn)。以大搜車為例，前端以它的資產(chǎn)通過資本計劃（信托計劃）的形式進(jìn)行了信托財產(chǎn)使用權(quán)轉(zhuǎn)讓。但這些合作與嘗試都是建立在較低的穩(wěn)定不良率下有一定的收益的前提，這也是商業(yè)銀行在資管方面的特點。

　　

　　建元資本金融市場總監(jiān)殷琦表示作為汽車金融服務(wù)機(jī)構(gòu)是真真正正地在科技創(chuàng)新、科技發(fā)展、科技進(jìn)化當(dāng)中的受益者。他認(rèn)為第一，金融科技可以讓金融科技更加認(rèn)可汽車金融的資產(chǎn)質(zhì)量，這是有利于融資租賃或汽車公司快速盤活資產(chǎn)。由于行業(yè)中存在汽車金融底層資產(chǎn)的不透明，以及壞賬率、違約率可以小幅度調(diào)整的普遍情況，今年建元與京東金融合作開展國內(nèi)首單基于區(qū)域鏈技術(shù)的Pre-ABS業(yè)務(wù)；利用區(qū)塊鏈技術(shù)，所有資產(chǎn)表現(xiàn)上加密，沒有人能在整個的運(yùn)營過程當(dāng)中、資產(chǎn)轉(zhuǎn)出的過程當(dāng)中、資產(chǎn)保持的過程當(dāng)中去修改任何一點數(shù)據(jù)，保證在未來的持續(xù)資產(chǎn)能夠有一個公開、透明的表現(xiàn)，讓更多更好的金融機(jī)構(gòu)接受而進(jìn)行投資。第二，金融科技大大提高信審的審批效率，信審人員更好地篩選優(yōu)質(zhì)的客戶，更好地排除那些隱性的未來達(dá)到不良的客戶，控制資產(chǎn)不良率，真正達(dá)到金融行業(yè)賺錢利差的目的。

　　

　　百融金服結(jié)構(gòu)融資總監(jiān)孔令明認(rèn)為大數(shù)據(jù)、新科技對金融科技的影響在現(xiàn)在非常明顯。第一，這些新金融科技拓展了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的能力范圍；第二，提高金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營效率。例如“大數(shù)據(jù)+人工智能”的風(fēng)控技術(shù)，使得絕大部分個人能夠進(jìn)行相對比較精確的信用評估，基于此消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的客群才能夠下沉，普惠金融才能持續(xù)發(fā)展。

　　

　　金融科技助力ABS風(fēng)險隔離

　　

　　擴(kuò)充企業(yè)融資渠道

　　

　　ABS有一個很重要的功能，隔離融資的主體風(fēng)險以及本身資產(chǎn)包的信用風(fēng)險，因此只要技術(shù)資產(chǎn)足夠好主體信用不是很好可能還是能融到錢的, 但在中國目前是非常難以做到。而科技金融集團(tuán)，如京東與阿里從事消費(fèi)金融的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)在目前中國幾類資產(chǎn)里是最成熟的，輔導(dǎo)了很多的金融從業(yè)者和金融投資人逐步認(rèn)可的金融邏輯，如果有一個很好的資產(chǎn)管理能力的話，融資成本會比依靠主體發(fā)債券要低。

　　

　　中國傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)包括銀行資管等主要的資金方評估資產(chǎn)、信用的方式主要依賴于主體信用，脫離了底層資產(chǎn)的實際情況。但消費(fèi)信貸的興起確實帶來完全不一樣的場景，參考成熟的金融市場或者成熟的國家經(jīng)驗， 看待消費(fèi)信貸等小額分散資產(chǎn)的視角會逐漸地脫離主體性轉(zhuǎn)向去評估風(fēng)險。

　　

　　但資產(chǎn)脫離主體進(jìn)行評級是需要兩個前提條件，第一，法律意義上資產(chǎn)剝離出來，設(shè)立SPV;目前中國ABS已完成這個前提。第二，如果主體經(jīng)營出現(xiàn)問題，出現(xiàn)無法存續(xù)現(xiàn)象，本息都無法回收，因此理性的投資人一定投資好的主體的ABS。但金融科使ABS在實踐意義上完成資產(chǎn)回收，京東金融與百服金融的合作，在資產(chǎn)打包之前存量資產(chǎn)的篩選上根據(jù)投資方的風(fēng)險偏好選擇符合違約率等條件的客戶來進(jìn)入資產(chǎn)池，同時在存儲期間給他進(jìn)行實時的監(jiān)控，包括信用的變化，有沒有特殊名單，實現(xiàn)資金方對于資產(chǎn)的諸多管理，當(dāng)杠桿設(shè)計的合理的時候投資人優(yōu)先和夾層和本息的回收是相對沒有那么難達(dá)成的。

　　

　　作為資產(chǎn)方，殷琦認(rèn)為ABS已成為汽車金融融資主流方式，ABS核心依然是資產(chǎn)安全性、可控和可回收性。引入金融科技降低了發(fā)行ABS業(yè)務(wù)門檻，提高資產(chǎn)安全性和可控性，從而降低企業(yè)的融資成本和資金債壓。這也一方面提高了實際的融資效率和擴(kuò)充企業(yè)的融資渠道。

　　

　　文 / 李夢  來源：零壹融資租賃研究中心