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　　所謂隱性負(fù)債，即未在企業(yè)的征信或財報上體現(xiàn)的負(fù)債，包括親戚朋友間借款、非銀行借貸機構(gòu)借款（如擔(dān)保、小貸、投資等公司）等，即民間借貸。對隱性負(fù)債的全部情況進(jìn)行還原，存在較大的難度，但我們還是可以通過一些痕跡和信息，對客戶的隱性負(fù)債進(jìn)行大體的評判。

　　

　　一、隱性負(fù)債的原因

　　

　　客戶進(jìn)行民間借貸的原因，主要有以下幾種：

　　

　　1.經(jīng)營需要

　　

　　a)客戶正常經(jīng)營活動需要流動資金，由于達(dá)不到銀行貸款要求或銀行貸款滿足不了其資金需求量。

　　

　　b)客戶進(jìn)行關(guān)聯(lián)性或非關(guān)聯(lián)性多元化投資，如投資房地產(chǎn)公司。

　　

　　2.非經(jīng)營需要

　　

　　a)借款進(jìn)行歸還銀行貸款或歸還民間借貸。

　　

　　b)企業(yè)主個人生活習(xí)慣問題，如涉及黃、賭、毒、包養(yǎng)小三等，借款用于歸還上述行為導(dǎo)致的欠款。

　　

　　c)企業(yè)參股投資公司、擔(dān)保公司、小貸公司等，借款用于參與民間借貸活動。

　　

　　d)股市等市場火爆，盈利高于主業(yè)，借款用于炒股、投機等。金融圈的干貨文章、模塊知識、實務(wù)課程助您成為金融界的實力派！歡迎關(guān)注金融干貨！

　　

　　二、隱性負(fù)債的核實

　　

　　通過對企業(yè)進(jìn)行民間借貸的原因分析，我們可以通過以下方法來對隱性負(fù)債進(jìn)行核實。

　　

　　1.企業(yè)借款用途的分析

　　

　　分析企業(yè)借款用途的真實性，結(jié)合行業(yè)情況、企業(yè)經(jīng)營情況、上下游結(jié)算方式及賬期、銀行貸款數(shù)額等，核算企業(yè)借款的用途是否真實，是否用于經(jīng)營活動。

　　

　　2.企業(yè)資料的核實

　　

　　企業(yè)資料主要包括企業(yè)財務(wù)報表、征信報告、流水等。

　　

　　a)財務(wù)報表

　　

　　●應(yīng)付賬款、預(yù)收、其他應(yīng)付款科目發(fā)生明細(xì)分析

　　

　　一是看是否有長期固定不變的款項；

　　

　　二是看是否與其行業(yè)狀況、企業(yè)經(jīng)營狀況不匹配的大額、整數(shù)金額發(fā)生；

　　

　　三是看是否有與其主業(yè)無關(guān)的交易對手；

　　

　　四是看應(yīng)付股東借款、關(guān)聯(lián)公司借款變動趨勢。

　　

　　●實收資本、資本公積變動分析

　　

　　一是看股東構(gòu)成、變化，是否有小股東的入股；

　　

　　二是看資本公積是否有較大的變動，核實變動原因。

　　

　　●財務(wù)費用、銷售費用、管理費用的分析

　　

　　查看財務(wù)費用的明細(xì)，是否有與其現(xiàn)有銀行融資規(guī)模不符的費用發(fā)生。查看銷售費用、管理費用變動是否與銷售收入同比例變動，若費用非正?？焖僭鲩L，與行業(yè)狀況偏離嚴(yán)重，有可能將其他外部融資費用納入其中。

　　

　　●企業(yè)資產(chǎn)、歷年累計盈余的分析

　　

　　根據(jù)企業(yè)的發(fā)展情況，估算每年的盈利狀況、根據(jù)現(xiàn)有負(fù)債情況，估算企業(yè)大概資產(chǎn)規(guī)模，與現(xiàn)有資產(chǎn)進(jìn)行對比，查看是否有較大差距，繼而估算其他負(fù)債規(guī)模。

　　

　　b)征信報告

　　

　　一是看征信報告的查詢頻率、原因以及查詢后貸款變動情況；

　　

　　二是看企業(yè)每月貸款余額的變動趨勢，是否逐漸減少，核實逐漸減少的原因；

　　

　　三是看查詢企業(yè)征信報告的主體，是否有非銀行金融機構(gòu)、異地機構(gòu)等；

　　

　　四是看企業(yè)貸款機構(gòu)變動情況，如由大銀行轉(zhuǎn)到股份制，然后轉(zhuǎn)到地區(qū)性銀行或村鎮(zhèn)銀行。

　　

　　以上情況能確定企業(yè)大概的資金情況，對其借款動機也有一定的解讀作用。

　　

　　c)銀行流水

　　

　　一是看是否有每月或每季度規(guī)律性資金流出；

　　

　　二是看其交易對手是否含有以下名稱，如投資、擔(dān)保、典當(dāng)、拍賣、小貸、民間、服務(wù)、金融、商務(wù)、理財、租賃、資產(chǎn)管理等；

　　

　　三是流水摘要里是否有歸還貸款、貸款、貸款利息、利息等信息；

　　

　　四是是否有較大整數(shù)或接近整數(shù)金額的進(jìn)出，交易對手是否與其業(yè)務(wù)有關(guān)；

　　

　　五是查看其到期貸款還款資金的來源，貸款續(xù)貸后是否有貸款資金的轉(zhuǎn)出；

　　

　　六是查看頻繁的個人資金的進(jìn)出；

　　

　　七是查看同名戶資金的劃轉(zhuǎn)，盡可能獲取客戶所有的經(jīng)常使用的賬戶；

　　

　　八是查看企業(yè)每季度結(jié)息情況，確定企業(yè)日均存款余額，與其銀行借款進(jìn)行比較，若日均存款余額較小，遠(yuǎn)不足以歸還銀行借款，則表明企業(yè)自有資金較少，民間借貸的動機較強。

　　

　　3.企業(yè)主情況的分析

　　

　　一是企業(yè)主是否涉及黃賭毒，主要是通過員工、合作伙伴、門衛(wèi)、圈子信息獲知；

　　

　　二是企業(yè)主從業(yè)經(jīng)歷，以前是否涉及高風(fēng)險行業(yè)或投機性行業(yè)，如是否有投資公司、小貸公司等的從業(yè)經(jīng)驗；

　　

　　三是企業(yè)主對于企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃，是否過于激進(jìn)。

　　

　　四是看企業(yè)主的征信報告，通過其貸款情況、信用卡信用情況、征信報告查詢情況，分析其資金緊張情況。

　　

　　4.涉訴信息查詢

　　

　　通過查詢openlaw、無訟案例、中國裁判文書網(wǎng)、被執(zhí)行人查詢系統(tǒng)、失信被執(zhí)行人信息系統(tǒng)、法院公告等查詢企業(yè)和企業(yè)主的涉訴信息，看是否牽涉民間借貸和借貸糾紛。

　　

　　5.企業(yè)行業(yè)、經(jīng)營情況的分析。

　　

　　如若企業(yè)所處行業(yè)盈利能力下降，企業(yè)經(jīng)營波動較大，企業(yè)經(jīng)營需要墊資，在銀行獲取貸款可能性較少，企業(yè)有動機向民間進(jìn)行借貸。

　　

　　6.關(guān)聯(lián)企業(yè)、投資項目分析

　　

　　通過征信報告、工商信息等盡可能查核企業(yè)的關(guān)聯(lián)企業(yè)和企業(yè)的投資項目。

　　

　　一是看企業(yè)是否涉及資金需求量大的行業(yè)，如房地產(chǎn)行業(yè)。

　　

　　二是查看企業(yè)與其關(guān)聯(lián)企業(yè)的資金往來情況；

　　

　　三是了解其關(guān)聯(lián)企業(yè)的經(jīng)營情況；

　　

　　四是了解企業(yè)投資項目的資金來源、自有資金投入情況；

　　

　　7.查看企業(yè)和企業(yè)主資產(chǎn)抵押情況。

　　

　　核實企業(yè)的資產(chǎn)情況，是否全部被抵押，是否有未被抵押資產(chǎn)，但是無法提供原件，或資產(chǎn)抵押有二押情況。

　　

　　8.區(qū)域性因素

　　

　　關(guān)注高利貸氛圍濃重的區(qū)域，如浙江溫州、山東鄒平、山西呂梁等，了解客戶所處區(qū)域的高利貸情況。

　　

　　9.第三方打聽

　　

　　向第三方打聽客戶情況，如員工、客戶上下游、客戶同行、同業(yè)圈子，了解企業(yè)的融資情況、真實經(jīng)營情況。

　　

　　10.核實企業(yè)資金需求的緊迫程度

　　

　　如故意說將額度降的很低，是否愿意接受；客戶頻繁打電話詢問貸款進(jìn)度等。

　　

　　實務(wù)過程中，“隱性負(fù)債”最需要關(guān)注的其實包括兩部分，一是“民間借貸”，二是“對外擔(dān)保”。

　　

　　一般而言，財務(wù)報表、銀行交易流水以及貸款卡信息是整個核查過程的基礎(chǔ)起點，但“隱性負(fù)債”之所以被稱之為“隱性”，就是因為其大多數(shù)情況下，不可能在報表中簡單顯露于表面，但結(jié)合經(jīng)驗數(shù)據(jù)和企業(yè)的歷史沿革仔細(xì)檢查，依舊可能發(fā)現(xiàn)部分“民間借貸”和“對外擔(dān)保”的蛛絲馬跡。在此之后，更重要的工作在于進(jìn)一步通過查驗詳細(xì)原始憑證來對“疑點”進(jìn)行解釋和佐證，才算完成這一路徑的調(diào)查流程。

　　

　　“隱性負(fù)債”是個漩渦，暗流始終潛在，對于和企業(yè)信貸往來的金融機構(gòu)而言，更是如劍在懸。

　　

　　之所以言其“隱性”，是因為這類債務(wù)不僅通過報表等各種表面信息渠道難以尋跡，還常常通過老板的個人賬戶進(jìn)出公司運營體系，以致根本無法查驗真實數(shù)據(jù)。

　　

　　而說它“危險”，則是現(xiàn)實生活中，被其拖至絕境的明星企業(yè)已不勝枚舉，在非理性的高杠桿作用下，加之原本的經(jīng)營狀況不佳，“隱性負(fù)債”越來越多扮演著“壓倒駱駝的最后一根稻草”。一旦企業(yè)出現(xiàn)重大經(jīng)營性問題難以償債，其還會在清算執(zhí)行過程中占用原本就已十分有限的可分割資產(chǎn)。

　　

　　常理而言，掌握企業(yè)整體真實負(fù)債情況并估算其償債能力，應(yīng)是金融機構(gòu)給予其資金的前提和主要決策依據(jù)。但業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)為，即使通過各種方式抽絲剝繭試圖還原“隱性負(fù)債”的全部情況，也存在極大的技術(shù)和現(xiàn)實難度。

　　

　　更令人遺憾的是，在業(yè)績考核壓力驅(qū)動下，亦有部分業(yè)務(wù)人士對即使能夠掌握的“隱性負(fù)債”情況也不愿深究，在“樂觀”的僥幸心理下，忽視了債權(quán)可能陷入的危險。

　　

　　三、細(xì)節(jié)管窺財務(wù)報表

　　

　　對于“隱性負(fù)債”的識別，即便通過多種手段來全方位核查，也基本不可能還原出真實的負(fù)債規(guī)模數(shù)據(jù)，但依然可以借助發(fā)掘一些隱蔽信號，來對是否繼續(xù)開展信貸合作提供決策依據(jù)。

　　

　　一般而言，財務(wù)報表、銀行交易流水以及貸款卡信息是整個核查過程的基礎(chǔ)起點，但“隱性負(fù)債”之所以被稱之為“隱性”，就是因為其大多數(shù)情況下，不可能在報表中簡單顯露于表面，但結(jié)合經(jīng)驗數(shù)據(jù)和企業(yè)的歷史沿革仔細(xì)檢查，依舊可能發(fā)現(xiàn)部分“民間借貸”和“對外擔(dān)保”的蛛絲馬跡。在此之后，更重要的工作在于進(jìn)一步通過查驗詳細(xì)原始憑證來對“疑點”進(jìn)行解釋和佐證，才算完成這一路徑的調(diào)查流程。

　　

　　首先， “隱性負(fù)債”在財務(wù)報表中往往隱匿于其他應(yīng)收賬款、其他應(yīng)付賬款兩個科目，且通常情況下以“其他應(yīng)付賬款”的甄別為主。

　　

　　往來明細(xì)中的幾個觀察重點包括“是否全為企業(yè)上下游客戶”、“客戶群體分布是否與合同相符”以及“是否存在自然人的大額往來款掛賬”等。

　　

　　類似的方式也同樣適用于核查企業(yè)的銀行交易流水，應(yīng)對其資金往來與日常經(jīng)營情況進(jìn)行對照，并發(fā)現(xiàn)其中存在的異常。

　　

　　自己曾接觸到一個地產(chǎn)公司，在銀行流水中出現(xiàn)了對另外一家毫無關(guān)聯(lián)也不可能有業(yè)務(wù)合作的地產(chǎn)公司的打款，后來證實即為民間借貸。

　　

　　對于不合理的應(yīng)付賬款，部分企業(yè)會解釋為資金來源于集團(tuán)調(diào)撥等，此時則應(yīng)進(jìn)一步要求核查其母公司的合并報表，看是否能夠“出”、“入”平賬，如果不能，則懷疑為民間借貸或其他資金來源。

　　

　　應(yīng)關(guān)注報表中是否有不合理的帳期和大額整數(shù)進(jìn)出款項，有所懷疑的部分，應(yīng)該要求交易對手提供相關(guān)憑證、合同和財務(wù)明細(xì)，直至落實款項的真實來源和去向為止。

　　

　　“在查閱企業(yè)明細(xì)賬和銀行對賬單時，正常經(jīng)營往來的資金款項整數(shù)情況比較少，而民間借貸往往以整數(shù)大筆金額形式出現(xiàn)，若有這種情況，則可作為一項非絕對但可供觀察的敏感信號。”

　　

　　其次，“銷售收入”也是重要的觀察窗口。如果報表中企業(yè)的銷售收入前后出現(xiàn)可疑的不合理變動，也可能有“隱性負(fù)債”藏身其中。

　　

　　部分房地產(chǎn)企業(yè)為了美化報表，常常會將社會集資采用另類的方式進(jìn)行“包裝”。比如通過簽訂購房合同，甚至可能只是簽訂所謂意向型的認(rèn)購協(xié)議，實際都是虛假銷售，真實的目的是融資，利息也可在協(xié)議中以其他名目進(jìn)行約定。類似的模式如今已并不鮮見，因此考察房地產(chǎn)企業(yè)的“隱性負(fù)債”也應(yīng)與銷售收入的真實性結(jié)合分析。

　　

　　再次，通過報表對“隱性負(fù)債”的核查還應(yīng)將財務(wù)費用部分與已披露負(fù)債進(jìn)行比較，看利息水平能否匹配，異常的財務(wù)成本往往也是民間借貸隱匿的信號。

　　

　　除了民間借貸，另一項需要重點關(guān)注的“隱性負(fù)債”即企業(yè)的對外擔(dān)保。

　　

　　對外擔(dān)保過多的企業(yè)應(yīng)高度警惕，被擔(dān)保拉下水的企業(yè)案例已經(jīng)數(shù)不勝數(shù)，其中又以無任何關(guān)聯(lián)關(guān)系，且行業(yè)沒有相關(guān)度的對外擔(dān)保風(fēng)險最大，而這部分企業(yè)常常也會對金融機構(gòu)進(jìn)行隱瞞，個中可以采用的查驗方法主要包括兩點。

　　

　　第一，是盡可能利用報表、銀行流水、貸款卡信息等，盡量還原交易對手的關(guān)聯(lián)公司布局，了解相關(guān)情況；第二，應(yīng)關(guān)注企業(yè)自身的貸款取得方式，如果大比例為擔(dān)保，鑒于“互保”規(guī)則盛行，有可能也存在諸多對外擔(dān)保。此論證并非絕對，單方擔(dān)保的情況也不在少數(shù)，只能作為其中一項發(fā)掘跡象的方法做以參考，若要獲得具體情況仍有賴于其他途徑的輔助調(diào)查。

　　

　　“財務(wù)報表確實有一些蛛絲馬跡可循，但一般會涉及這類的均是民營公司，本身就普遍存在財務(wù)不規(guī)范的情況，使通過報表查驗民間借貸的方法存在天然難度。而地方上常常會接觸到部分中小企業(yè)，法律意識極為淡薄，為了拿貸款編制虛假財務(wù)報表的事早已不鮮見，對于其隱性債務(wù)的了解就更是難上加難。”

　　

　　四、事半功倍的“本地效應(yīng)”

　　

　　相對具有一定技術(shù)難度的報表核驗，一些簡單基礎(chǔ)性的調(diào)查方法，在實務(wù)過程中也常常能發(fā)揮事半功倍的效果。

　　

　　首先，是對行業(yè)和地域的整體把控，對“深水區(qū)”謹(jǐn)慎進(jìn)入。

　　

　　規(guī)?；孀忝耖g借貸的行業(yè)通常具有一些典型特點，比如行業(yè)經(jīng)營特征使其普遍具有旺盛的短期墊資、周轉(zhuǎn)需求等。另外整體波動性較大行業(yè)的公司，也需要高度關(guān)注，企業(yè)經(jīng)營可能出現(xiàn)銷售資金回籠困難，利潤減少甚至虧損，使用民間借貸幾率較高，房地產(chǎn)和礦產(chǎn)都是個中雷區(qū)。

　　

　　除此之外，一些民間高利貸氛圍濃重的地域同樣需要高度關(guān)注，除了浙江溫州、諸暨、山西呂梁、內(nèi)蒙古鄂爾多斯、山東鄒平等地區(qū)，很多其他區(qū)域也不容小覷，這就需要深入當(dāng)?shù)亓私飧啾尘扒闆r。

　　

　　其次，是充分利用“本地”信息源。

　　

　　這其中既包括企業(yè)內(nèi)部職工、上下游客戶、政府部門，也包括當(dāng)?shù)亟鹑跈C構(gòu)及擔(dān)保公司，應(yīng)盡可能充分的了解企業(yè)及實際控制人的全部情況，不僅企業(yè)真實的經(jīng)營情況、民間借貸情況，實際控制人的口碑，甚至是否存在不良嗜好也應(yīng)包含在內(nèi)。

　　

　　對于小型民營機構(gòu)而言，實際控制人對于企業(yè)未來走向具有決定性影響。有時盡管企業(yè)運營狀況尚屬正常，但因?qū)嶋H控制人涉案或卷入隱蔽的政商關(guān)系漩渦，都有可能對公司造成致命性打擊，而這類信息通過當(dāng)?shù)刈咴L，便可較為容易地獲得“避雷”信息。

　　

　　“地方金融機構(gòu)往往對當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的情況都了解得非常充分，通過他們來獲取真實信息通常效率很高，而且民間借貸資金來源一般也不會在外地。除此之外，也可借助當(dāng)?shù)氐臅嫀熓聞?wù)所和律所，對企業(yè)進(jìn)行深入調(diào)查。很多時候，絆倒外地機構(gòu)的風(fēng)險隱患，在本地幾乎是眾所周知的公開秘密。”

　　

　　幾年經(jīng)手的一個項目，就是通過企業(yè)曾經(jīng)的下游客戶了解到，實際控制人嗜賭成性，頻繁往返澳門，斟酌再三決定放棄項目。而實際證明，這家公司之后最終陷入泥沼，亦與此問題密切相關(guān)。

　　

　　最后，也是目前通用的常規(guī)做法，就是通過法院執(zhí)行、裁判文書之類信息網(wǎng)站對交易對手進(jìn)行查詢，看其是否涉及民間借貸訴訟糾紛或其他問題。

　　

　　五、“合理性判斷”疑點挖掘

　　

　　除了針對負(fù)債問題本身的查驗方法，對于企業(yè)一些關(guān)鍵性整體指標(biāo)做出“合理性判斷”，也能為隱性負(fù)債的甄別和交易對手的選定提供一定參考。

　　

　　企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債的差額，也就是傳統(tǒng)意義上的權(quán)益，通常情況可作為一家企業(yè)“歷史積累”的反映指標(biāo)?？梢酝ㄟ^權(quán)益指標(biāo)，追溯企業(yè)的經(jīng)營歷史、經(jīng)營規(guī)模，匡算合理的利潤率水平，考察企業(yè)是否存在不合常理的歷史積累。如果與企業(yè)提供的報表等情況難以匹配，則需要考慮其報表及主業(yè)交易背景的真實性。 “這也需要業(yè)務(wù)人員對于交易對手所處行業(yè)有著深刻了解和盡調(diào)經(jīng)驗。”需要關(guān)注權(quán)益的歷史變動，如股權(quán)經(jīng)過數(shù)次變更，需判斷背后真實的交易背景，識別可能存在股權(quán)不實以及或有負(fù)債等問題。

　　

　　除此之外，還應(yīng)關(guān)注企業(yè)資本公積的形成，如資本公積數(shù)額過大，則應(yīng)關(guān)注組成來源，拆包還原以判斷是否存在民間借貸的可能性。把企業(yè)成立以來現(xiàn)金流量表的凈額和資產(chǎn)總額做出比較，如果存在差額，即存在民間借貸。但因為其中還涉及例如資產(chǎn)重新估值等問題，被認(rèn)為實務(wù)過程中非常復(fù)雜難于操作。

　　

　　而另一個維度的考量則是關(guān)于“需求”與“源頭”的合理性考量，如果某企業(yè)本身已經(jīng)維持較高的負(fù)債水平及較大的資金鏈壓力，但近一段時間以來如若其資金需求的旺盛程度并未有明顯變化跡象，但從正規(guī)金融機構(gòu)獲得的貸款不斷減少，則可看做需要考察民間借貸的重要信號，畢竟民營企業(yè)解決資金來源的主要方法，除了銷售變現(xiàn)和正規(guī)融資，其余很大比例都來自民間借貸。

　　來源：大卓律師事務(wù)所