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01期限錯配。租賃公司的資金主要來源于銀行借款，平均期限在一年左右，但租賃公司的項目期限一般在三年以上，“短借長用”，導(dǎo)致期限錯配嚴(yán)重，為租賃公司的流動性風(fēng)險埋下隱患。

02市場流動性趨緊。因資金市場流動性收緊，租賃公司融資難度普遍增加，成本趨高。租賃公司經(jīng)營財務(wù)數(shù)據(jù)一旦變差，融資更困難，成本更高。市場具有自循環(huán)放大功能，就會產(chǎn)生惡性循環(huán)。流動性風(fēng)險往往與信用危機同時爆發(fā)。

03逾期租賃款增加。企業(yè)經(jīng)營無法脫離經(jīng)濟，所以其發(fā)展與收縮與經(jīng)濟周期緊緊綁定在一起。借款企業(yè)經(jīng)營困難不能按期支付租金，或借款企業(yè)發(fā)現(xiàn)融資困難，成本上升，故意出現(xiàn)延期支付租金，就會使融資租賃公司不良資產(chǎn)增加，租賃公司信用評級下降，融資難度也會加大，出現(xiàn)風(fēng)險傳導(dǎo)。

04 另外，由于流動性風(fēng)險是一個次生風(fēng)險，而且系統(tǒng)性和聯(lián)動性很強，僅僅是做好自身的管理是不夠的，還要時刻關(guān)注市場的流動性狀況。如果將流動性分作三層，機構(gòu)自身的流動性在內(nèi)，受到外面兩層很大影響。金融市場及金融資產(chǎn)的流動性會直接影響到資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，以及市場為資產(chǎn)變現(xiàn)提供便利的能力。市場資金緊張時，高風(fēng)險抵押品被拒，交易價格上升，交易速度下降，出現(xiàn)延遲付款，甚至違約。一旦違約傳言出現(xiàn)，各家機構(gòu)極度謹(jǐn)慎，進一步加深了市場恐慌，會立即造成了市場流動性的凍結(jié)。

因此，流動性風(fēng)險管理除了應(yīng)當(dāng)做好流動性安排之外，還應(yīng)當(dāng)有效管理其他各類主要風(fēng)險，如信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險。

了解流動性風(fēng)險特點，有利于對流動性風(fēng)險有著更加準(zhǔn)確性的認(rèn)識，在市場變化中掌握些許主動權(quán)。反之，如果理解不到位，只能被動接受市場迎面壓來的沉重變化，甚至影響投資決策和判斷。

近年來隨著我國整體經(jīng)濟形勢的變化，作為傳統(tǒng)融資渠道的補充，融資租賃的類金融特性更偏向于融資功能。許多公司且出于風(fēng)險策略選擇，融資租賃客戶群發(fā)生了變化，主要客戶是地方政府及國有企業(yè)等大型客戶，操作中也逐漸偏離了設(shè)備租賃本源，租賃物逐漸虛化，這樣來看融資租賃的流動性管理其實已經(jīng)類似于銀行，但卻缺乏象銀行那樣的有一套指標(biāo)體系監(jiān)管，如優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率，而完全取決于融資租賃企業(yè)自身的風(fēng)控和風(fēng)險管理能力，其流動性管理更注重于資金來源與應(yīng)用的期限匹配、定價匹配以及對外部利率、匯率、及市場資金面變化的抗風(fēng)險能力。

經(jīng)濟下行周期，社會利潤增長放緩，去杠桿緊信用必然帶來緊資金，流動性風(fēng)險將更加突出。流動性風(fēng)險管理越來越呈現(xiàn)出重要性和緊迫性。

要提升流動性風(fēng)險管理能力，可從三方面考慮。一是完善流動性風(fēng)險管理體系。建立有效的流動性風(fēng)險管理架構(gòu)，明確相關(guān)部門在流動性風(fēng)險管理中的職責(zé)和報告路線，建立適當(dāng)?shù)目己撕蛦栘?zé)機制。二是優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)端可從提高效率和優(yōu)化結(jié)構(gòu)兩方面著手，退出僵尸企業(yè)無效資金的占用，提升資金使用效率；進一步壓縮回租業(yè)務(wù)，提升直租或經(jīng)營性租賃占比。負(fù)債端應(yīng)積極爭取通過銀行貸款、發(fā)行債券、資產(chǎn)證券化等方式來獲取長期資金，建立穩(wěn)定資金來源渠道。三是做好流動性風(fēng)險因素的監(jiān)測。根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)模、性質(zhì)、復(fù)雜程度及風(fēng)險狀況，監(jiān)測資產(chǎn)流動性的變化特別是可能引發(fā)流動性風(fēng)險的特定情景或事件，前瞻性地分析和預(yù)判負(fù)債端及資金市場流動性風(fēng)險的影響。流動性風(fēng)險與信用風(fēng)險、合規(guī)風(fēng)險、聲譽風(fēng)險、戰(zhàn)略風(fēng)險等其他風(fēng)險存在很強的相關(guān)性，其他各類風(fēng)險的發(fā)生都有可能對流動性風(fēng)險產(chǎn)生傳導(dǎo)效應(yīng)。因此，不能孤立地看待流動性風(fēng)險管理，而是要將其作為租賃公司風(fēng)險管理體系的重要組成部分。

融資租賃公司流動性風(fēng)險出現(xiàn)時，雖然可以求助于股東，求助于市場，出讓未抵押資產(chǎn)，通過資產(chǎn)變現(xiàn)來補充流動性，但是往往現(xiàn)實情況是：有錢時大家都有錢，沒錢時大家都沒錢。所以我們還是應(yīng)該未雨綢繆，從以下幾方面主動增強抗風(fēng)險能力：

1、主動去杠桿。降低過高的負(fù)債率，釋放債務(wù)緊繃壓力。

2、調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)。改善期限錯配，降低流動性風(fēng)險隱患。

3、 盡早處置不良資產(chǎn)。采取各種措施盡早化解和處置不良資產(chǎn)，及時止損，減輕包袱，輕裝上陣。

4、增強資本實力。積極爭取股東注資或引進戰(zhàn)略投資人，甚至進行資產(chǎn)重組，增強資本抗風(fēng)險能力。

5、提升資產(chǎn)流動性。融資租賃公司持有的是期限較長的資產(chǎn)，嚴(yán)重缺乏流動性，持有的資產(chǎn)規(guī)模越大，管理的風(fēng)險也就越大。要解決這個問題，就必須想辦法提升租賃資產(chǎn)的流動性，想辦法把租賃資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù)債表中出表，把租賃資產(chǎn)的收益給社會分享。出表的同時，就完全鎖定了利潤。當(dāng)前，租賃公司要善于抓住寬貨幣低利率的政策空間，捕捉市場窗口機會，通過發(fā)行ABS，及時補充現(xiàn)金流。

6、把好新項目入口關(guān)。對待新增項目，嚴(yán)格測算現(xiàn)金流，堅決放棄“鋪大攤子”的沖動，讓“有營業(yè)收入”變?yōu)?ldquo;有利潤”。來優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)利潤率。

7、布局成長性好的新經(jīng)濟領(lǐng)域。這要求融資租賃公司滲透到專業(yè)領(lǐng)域，深耕細(xì)作，研究相適應(yīng)的風(fēng)險控制模型和技術(shù)，努力挖掘產(chǎn)業(yè)鏈上的綜合收益。運用大數(shù)據(jù)、云計算技術(shù)，與互聯(lián)網(wǎng)平臺公司建立合作，破解中小微和創(chuàng)業(yè)企業(yè)信息不對稱難題，從而有效控制風(fēng)險。

8、逆周期收購好資產(chǎn)。現(xiàn)金流相對較充裕的租賃公司可根據(jù)股東的整體實力和發(fā)展戰(zhàn)略，考慮在市場低點收購一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。去杠桿的過程也是市場重新洗牌的過程，必然會淘汰一批債務(wù)負(fù)擔(dān)重、缺乏競爭力的融資租賃公司和項目，可以通過重組、收購或轉(zhuǎn)租賃等方式，挑出一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

9、保持良好的信用評級。當(dāng)市場資金收緊時，有限的資金只會向更優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)聚攏。良好的經(jīng)營和財務(wù)狀況、優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)質(zhì)量和穩(wěn)定向好的信用評級，是在壓力狀態(tài)下仍能保持融資便利的關(guān)鍵要素。

最后想說的是，拐點中的融資租賃企業(yè)現(xiàn)在或許正處于歷史最艱難時期，去杠桿將是一項長期而艱巨的任務(wù)，但只有去杠桿中國才能迎來更大的發(fā)展空間。根據(jù)一些主流宏觀經(jīng)濟學(xué)家觀點，在目前利率水平相對比較低的情況下，我們還能爭取時間認(rèn)真解決債務(wù)問題，一旦全球利率上升，債務(wù)深重的企業(yè)難以承受加息之重，也就難以吸引投資資金；負(fù)債居民難以承受加息之重，消費升級就難以持續(xù)；而且我們的關(guān)鍵問題是要把高端制造業(yè)發(fā)展起來，美國貿(mào)易戰(zhàn)想卡我們的也正是這一點。所以我們要堅定不移地去杠桿，同時在籌資現(xiàn)金流大幅收縮的市場環(huán)境下，主動做好流動性風(fēng)險管理，防止流動性事件爆發(fā)。

融資租賃業(yè)務(wù)本身具有融資服務(wù)、設(shè)備租賃、貿(mào)易市場功能，體現(xiàn)為金融資本通過融資租賃進入實體產(chǎn)業(yè)的過程。融資租賃總規(guī)模在社會融資中占的比重雖然不大，但其回歸本源，應(yīng)該是與實體最接近的融資工具，相信未來我們還有更大的發(fā)展空間，更好地發(fā)揮融資租賃的比較優(yōu)勢。