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一、融資租賃公司風(fēng)險(xiǎn)管理展望

 

2018年以來(lái)，受到外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和持續(xù)趨嚴(yán)的金融監(jiān)管政策以及機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型等因素的影響，融資租賃公司在債務(wù)方面存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始顯露出來(lái)。

今年上半年，債券市場(chǎng)的持續(xù)波動(dòng)令部分機(jī)構(gòu)出現(xiàn)違約，一些融資租賃公司的債權(quán)出現(xiàn)損失。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年至今涉及的債務(wù)危機(jī)波及了近百家租賃公司，債券金額多達(dá)200億元。

　　對(duì)于融資租賃行業(yè)而言，如何應(yīng)對(duì)當(dāng)前的監(jiān)管變革，如何保障自身經(jīng)營(yíng)安全穩(wěn)健，如何實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展等種種問(wèn)題已擺在眼前。

嚴(yán)監(jiān)管時(shí)代來(lái)臨

今年上半年，與融資租賃行業(yè)相關(guān)的監(jiān)管政策密集出臺(tái)，從機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職責(zé)正式劃定給中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)，到資管新規(guī)的實(shí)施，去杠桿和打破剛性兌付成必然趨勢(shì)。

融資租賃盡管是近幾年才快速崛起的行業(yè)，但體量十分龐大?！?018第一季度中國(guó)融資租賃業(yè)發(fā)展報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度，全國(guó)融資租賃企業(yè)總數(shù)已突破1萬(wàn)家。

　　在多重因素的疊加影響下，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)日益積聚，融資租賃行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理難度也陡然上升。浙江省租賃業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)何凌曾在公開(kāi)場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)，企業(yè)長(zhǎng)久經(jīng)營(yíng)的根本是重視風(fēng)險(xiǎn)控制，而不是將效益放在首位。

 

然而，不少融資租賃公司在風(fēng)險(xiǎn)管控上能力不足且缺乏經(jīng)驗(yàn)，這從日漸增多的合同或租賃物糾紛案件中便可窺見(jiàn)一斑。根據(jù)《融資租賃：重視風(fēng)險(xiǎn)管控找準(zhǔn)轉(zhuǎn)型路徑》文章在“中國(guó)裁判文書(shū)網(wǎng)”上查詢的已公開(kāi)融資租賃合同糾紛的相關(guān)判決信息，2017年共檢索出11812份判決書(shū)，較2016年的7343份有較為明顯的增長(zhǎng)。而自2018年以來(lái)，相關(guān)合同糾紛也已達(dá)2413件。

　　在行業(yè)有關(guān)租賃物保全、出租人損失認(rèn)定等各項(xiàng)配套法律政策尚未完善的前提下，需要融資租賃公司夯實(shí)自身內(nèi)功，做好全部風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)節(jié)的完善與優(yōu)化。

 

二、涉及風(fēng)險(xiǎn)分析

 

1、法律風(fēng)險(xiǎn)

 

由于企業(yè)外部或企業(yè)自身的主體未按照法律規(guī)定或合同約定行使權(quán)利、履行義務(wù)，而對(duì)企業(yè)造成負(fù)面法律后果。

 

2、管理風(fēng)險(xiǎn)

由于租賃公司本身經(jīng)營(yíng)中的信貸風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制不健全或不協(xié)調(diào)或不統(tǒng)?等原因給公司帶來(lái)利益損失。由于租賃公司內(nèi)部的管理缺失從而給公司造成利益損失帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

3、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于企業(yè)經(jīng)營(yíng)之中，市場(chǎng)諸多的不確定性使得企業(yè)缺乏預(yù)見(jiàn)性或預(yù)見(jiàn)與市場(chǎng)有較大落差，市場(chǎng)的不確定性往往由企業(yè)自身以外的因素構(gòu)成。

三、如何構(gòu)建融資租賃企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型

 

1、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)的選取與提煉

 

（1）資本充足性維度的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)

 

資本充足率是指在租賃交易過(guò)程中，融資租賃公司應(yīng)對(duì)支付風(fēng)險(xiǎn)的根本保證，也是融資租賃公司經(jīng)營(yíng)能力的重要標(biāo)志。只有具備足夠的資本，融資租賃公司才能夠維持經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性和持續(xù)性。評(píng)價(jià)融資租賃公司資本充足性的風(fēng)險(xiǎn)定量指標(biāo)主要有資本資產(chǎn)比率與資本充足率。

 

資本資產(chǎn)比率，指融資租賃企業(yè)的資本與全部資產(chǎn)的比重。資本資產(chǎn)比率沒(méi)有考慮資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)差異，該比率越高，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)。計(jì)算公式如下：
　　
　　資本資產(chǎn)比率=資本/資產(chǎn)總額*100%

 

　　資本充足率，指融資租賃企業(yè)的資本與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比重。資本充足率考慮了資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)程度，該比率越高，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)。計(jì)算公式如下：
　　
　　資本充足率二資本/風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)總資產(chǎn)*100%

 

　　風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)總資產(chǎn)是指融資租賃企業(yè)按照資產(chǎn)類別的風(fēng)險(xiǎn)屬性不同來(lái)確定資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，然后根據(jù)將各類資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)加權(quán)平均計(jì)算得到風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)總資產(chǎn)。

 

（2）資產(chǎn)質(zhì)量維度的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)

 

　　資產(chǎn)質(zhì)量是評(píng)價(jià)融資租賃公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)程度的重要標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)融資租賃公司資產(chǎn)的盈利性和自有資金的安全性也有重大影響，同時(shí)對(duì)資產(chǎn)的流動(dòng)性和融資租賃公司在行業(yè)的信譽(yù)水平產(chǎn)生影響。因此，資產(chǎn)質(zhì)量好壞直接影響著融資租賃公司未來(lái)的穩(wěn)定發(fā)展。評(píng)價(jià)融資租賃公司資產(chǎn)質(zhì)量的風(fēng)險(xiǎn)定量指標(biāo)主要有不良資產(chǎn)比率、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分散率以及租賃逾期率。

 

　　不良資產(chǎn)比率，指融資租賃公司期末不良資產(chǎn)占全部資產(chǎn)總額的比重。不良資產(chǎn)率越低，企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量越好，風(fēng)險(xiǎn)水平就愈低。計(jì)算公式如下：
　　
　　不良資產(chǎn)比率=年末不良資產(chǎn)總額/年末資產(chǎn)總額*100
　　
　　其中，不良資產(chǎn)包括逾期融資租賃款、融資租賃呆滯賬款和不良投資等。

　　資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分散率，指融資租賃企業(yè)資金投放的客戶集中度。該比率越小，融資租賃企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越分散，所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就越小。計(jì)算公式如下：
　　
　　資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分散比率=對(duì)同一承租人的最大融資余額（貸款+同業(yè)拆借+租賃+擔(dān)保部分*50%）總資產(chǎn)*100%
　　
　　租賃逾期率，指融資租賃企業(yè)在融資租賃款到期后不能支付且逾期一定時(shí)間的融資租賃款占應(yīng)收租賃余額的比重。該比率越小，融資租賃企業(yè)在選擇項(xiàng)目以及租賃資產(chǎn)管理方面能力越強(qiáng)，租賃資產(chǎn)質(zhì)量越好，風(fēng)險(xiǎn)水平就愈低。計(jì)算公式如下：
　　
　　租賃逾期率=逾期一定時(shí)間的租賃余額/應(yīng)收租賃余額*100%
　　

（3）管理能力維度的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)

 

　　管理能力是融資租賃公司保持經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定以及謀求發(fā)展的內(nèi)在因素。融資租賃公司管理人員和從業(yè)人員的專業(yè)素質(zhì)人員高低，董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、職能部門(mén)管理能力的強(qiáng)弱，已成為評(píng)價(jià)融資租賃公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定程度的重要指標(biāo)之一。

 

　　融資租賃公司管理能力主要從管理層重視程度、管理層應(yīng)對(duì)能力、制度和方法的完善性等方面考慮，但這些方面沒(méi)有量化指標(biāo)和比率，比較難評(píng)價(jià)，本文通過(guò)其他定量指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)：資本充足率、租賃逾期率以及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。

 

（4）盈利能力維度的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)

 

　　盈利能力是融資租賃公司保持可持續(xù)發(fā)展并不斷積累的能力?？煽康挠?jīng)Q定了融資租賃公司的業(yè)務(wù)發(fā)展、行業(yè)積累與內(nèi)部分配。盈利能力已成為評(píng)價(jià)融資租賃公司自身抵御風(fēng)險(xiǎn)能力和運(yùn)行穩(wěn)定性的重要指標(biāo)之一。評(píng)價(jià)融資租賃公司盈利能力的風(fēng)險(xiǎn)定量指標(biāo)有很多，本文選擇了資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率以及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率等三個(gè)指標(biāo)。資產(chǎn)收益率，指融資租賃企業(yè)每單位資產(chǎn)可以產(chǎn)生多大的收益。資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)利用資產(chǎn)帶來(lái)的效果越好，總資產(chǎn)的收益水平越高，風(fēng)險(xiǎn)水平就愈低。

 

　　凈資產(chǎn)收益率，指融資租賃企業(yè)每單位所有者權(quán)益可以產(chǎn)生多大的收益。凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)利用自有資金帶來(lái)的效果越好，所有者權(quán)益的收益水平越高，風(fēng)險(xiǎn)水平就愈低。

 

　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率，指融資租賃企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)速度的快慢，在一定程度上也反映企業(yè)未來(lái)一定時(shí)期的持續(xù)盈利能力。企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增率越高，持續(xù)盈利能力越強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)水平就愈低。

 

（5）資產(chǎn)流動(dòng)性維度的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)

 

　　資產(chǎn)流動(dòng)性是融資租賃公司維持企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)所需資金的重要保證。融資租賃公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，在追求利潤(rùn)目標(biāo)時(shí)，也必須重視對(duì)公司流動(dòng)性管理，重視對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的適應(yīng)能力，以維持業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性。評(píng)價(jià)融資租賃公司資產(chǎn)流動(dòng)性的定量指標(biāo)有流動(dòng)比率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。

 

　　流動(dòng)比率，指融資租賃企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比重，反映企業(yè)的短期流動(dòng)性。該比率越大，企業(yè)短期債務(wù)到期支付越有保證，償還短期債務(wù)能力越強(qiáng)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)愈低。

 

　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，指融資租賃企業(yè)計(jì)算周期內(nèi)的營(yíng)業(yè)收入與平均應(yīng)收賬款的比重，反映企業(yè)應(yīng)收賬款的回收速度。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越大，企業(yè)回收應(yīng)收賬款的速度越快，企業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)愈低。

 

2、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)的權(quán)重賦值

 

(1)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系

　　
　　根據(jù)上文對(duì)融資租賃風(fēng)險(xiǎn)類型、風(fēng)險(xiǎn)形成原因的分析，并通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)的選擇，提煉出融資租賃企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系：

 

　　
(2)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)權(quán)重賦值

 

　　在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的一級(jí)指標(biāo)“評(píng)價(jià)維度”和二級(jí)指標(biāo)“評(píng)價(jià)指標(biāo)”賦權(quán)時(shí)，本文采取采用專家評(píng)價(jià)法。通過(guò)對(duì)一級(jí)指標(biāo)的各“評(píng)價(jià)維度”和同一“評(píng)價(jià)維度”下的各二級(jí)“評(píng)價(jià)指標(biāo)”兩兩比較， 運(yùn)用模糊綜合評(píng)價(jià)法，確定其重要性程度。本文邀請(qǐng)了 30 位融資租賃資深從業(yè)人員進(jìn)行問(wèn)卷調(diào)查，通過(guò)對(duì)各維度各指標(biāo)的相對(duì)重要性打分，并經(jīng)統(tǒng)計(jì)分析得到了各級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)彼此之間的相對(duì)重要性并進(jìn)行量化。

 

 

3、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的構(gòu)建

 

(1)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型

 

　　根據(jù)上文對(duì)融資租賃企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)選擇與指標(biāo)賦權(quán)，可構(gòu)建融資租賃企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型：

 

　　
　　模型評(píng)價(jià)：首先各維度的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)值評(píng)價(jià)，然后根據(jù)對(duì)每個(gè)維度的各個(gè)指標(biāo)進(jìn)行加權(quán)平均得到該風(fēng)險(xiǎn)維度的風(fēng)險(xiǎn)值，再對(duì)各風(fēng)險(xiǎn)維度的風(fēng)險(xiǎn)值進(jìn)行加權(quán)平均得到融資租賃企業(yè)綜合風(fēng)險(xiǎn)值，最后根據(jù)綜合風(fēng)險(xiǎn)值在的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)中對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。

 

• 資本充足性維度風(fēng)險(xiǎn)值 V1=0.2*V11+0.8*V12……（1）

• 資產(chǎn)質(zhì)量維度風(fēng)險(xiǎn)值 V2=0.6*V21+0.25*V22+0.15*V23……（2）

• 管理能力維度風(fēng)險(xiǎn)值 V3=0.35*V31+0.35*V32+0.3*V33……（3）

• 盈利能力維度風(fēng)險(xiǎn)值 V4=0.3*V41+0.5*V42+0.2*V43……（4）

• 流動(dòng)性維度風(fēng)險(xiǎn)值 V5=0.7*V51+0.3*V52……（5）

• 融資租賃企業(yè)綜合風(fēng)險(xiǎn)值 V=（1）+（2）+（3）+（4）+（5）

• =30%*V1+35%*V2+10%*V3+15%*V4+10%*V5

• =30%*（0.2*V11+0.8*V12）+35%*

• （0.6*V21+0.25*V22+0.15*V23）+10%*

• （0.35*V31+0.35*V32+0.3*V33）+15%*

• （0.3*V41+0.5*V42+0.2*V43）+10%*（0.7*V51+0.3*V52）

 

　　根據(jù)綜合風(fēng)險(xiǎn)值確定風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和風(fēng)險(xiǎn)度的評(píng)估。再通過(guò)各個(gè)維度和指標(biāo)層面的風(fēng)險(xiǎn)情況進(jìn)行因素分析。

 

　　
(2)指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)值的評(píng)價(jià)方法

 

　　本文將風(fēng)險(xiǎn)程度劃分為五級(jí)：風(fēng)險(xiǎn)極小、風(fēng)險(xiǎn)較小、風(fēng)險(xiǎn)一般、風(fēng)險(xiǎn)較大、風(fēng)險(xiǎn)極大。

　　
　　根據(jù)金融企業(yè)管理辦法與融資租賃企業(yè)管理實(shí)踐，對(duì)各指標(biāo)的指標(biāo)值區(qū)間與風(fēng)險(xiǎn)等值進(jìn)行匹配，建立各指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別、指標(biāo)值與風(fēng)險(xiǎn)值對(duì)照表。1在指標(biāo)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)臨界值確定方面，若有國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，采用國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，若沒(méi)有國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，則采用比較確定，可采用我國(guó)在金融穩(wěn)定時(shí)的各指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，也可采用與我國(guó)具有相似經(jīng)濟(jì)金融背景的國(guó)家在金融穩(wěn)定時(shí)的各項(xiàng)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)。在預(yù)警模型應(yīng)用時(shí)，通過(guò)判斷指標(biāo)值在哪個(gè)值區(qū)間，來(lái)判斷風(fēng)險(xiǎn)基本和風(fēng)險(xiǎn)值。

來(lái)源：金融時(shí)報(bào)