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　　來源：通用航空在線

　　

　　隨著通航產(chǎn)業(yè)發(fā)展上升到國(guó)家戰(zhàn)略層面，我國(guó)通航產(chǎn)業(yè)發(fā)展明顯提速。航空租賃業(yè)也迎來了高速發(fā)展階段，飛機(jī)融資租賃已成為租賃業(yè)的重要領(lǐng)域之一。飛機(jī)融資租賃項(xiàng)目交易時(shí)間長(zhǎng)、金額大、程序復(fù)雜等導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)控制難。本文以通用航空飛機(jī)直接融資租賃為例，針對(duì)飛機(jī)融資租賃交易結(jié)構(gòu)（即前期準(zhǔn)備階段、合同簽訂階段及合同執(zhí)行階段）中的風(fēng)險(xiǎn)控制，從三個(gè)方面簡(jiǎn)要分析如下：

　　

　　一、前期準(zhǔn)備階段

　　

　　為保障飛機(jī)融資租賃項(xiàng)目中通航公司運(yùn)行的真實(shí)性與合法性，同時(shí)也為了降低和避免交易風(fēng)險(xiǎn)，盡職調(diào)查是進(jìn)行融資租賃交易的前提。一般來講，對(duì)于客戶的盡職調(diào)查包括財(cái)務(wù)盡職調(diào)查、業(yè)務(wù)盡職調(diào)查和法律盡職調(diào)查，業(yè)內(nèi)通常采用定性和定量?jī)煞N方法來評(píng)估一家通航公司的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，下面簡(jiǎn)單分析如下：

　　

　　1.定性分析

　　

　　在定性分析這個(gè)層面可以分析的要素有很多，比如行業(yè)成熟度、行業(yè)監(jiān)管環(huán)境、管理層的專業(yè)背景及股東實(shí)力等方面。

　　

　?。?）行業(yè)成熟度。行業(yè)的成熟度體現(xiàn)在客戶的業(yè)務(wù)規(guī)模、盈利狀況及競(jìng)爭(zhēng)力水平等多個(gè)方面。

　　

　?。?）行業(yè)監(jiān)管環(huán)境。通用航空產(chǎn)業(yè)面臨的最大困難是監(jiān)管環(huán)境，特別是空域限制，是制約通用航空產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要因素之一，隨著我國(guó)低空空域的開放，通航產(chǎn)業(yè)必將迎來爆發(fā)性增長(zhǎng)。

　　

　?。?）管理層的專業(yè)背景及股東實(shí)力。管理層是否具有航空從業(yè)背景，是否能對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)做出良好的反應(yīng)；股東背景實(shí)力強(qiáng)勁，在必要時(shí)能夠給予資金、技術(shù)或者業(yè)務(wù)支持。

　　

　　2.定量分析

　　

　　在定量分析層面，主要是利用通航公司的各項(xiàng)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，以判斷其實(shí)際盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)是否合理、以及獲取現(xiàn)金的能力等。具體指標(biāo)如下：

　　

　?。?）穩(wěn)定的收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)率。

　　

　?。?）合理的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。

　　

　　（3）整個(gè)租賃期內(nèi)充足的現(xiàn)金資產(chǎn)，較高的速動(dòng)比率和流動(dòng)比率。

　　

　?。?）債務(wù)償還期限分布合理。

　　

　?。?）較強(qiáng)的融資能力。

　　

　　二、合同簽訂階段

　　

　　1.融資方案的洽談

　　

　　融資方案洽談的主要內(nèi)容包括融資成本、融資期限、付款安排、擔(dān)保方式、退稅補(bǔ)償、保證金及手續(xù)費(fèi)、租金利率、匯率風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)及保險(xiǎn)安排等。融資方案一方面要得到通航公司的認(rèn)可，另一方面需要符合租賃公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理控制的指標(biāo)和財(cái)務(wù)收益指標(biāo)，因此，該階段的判斷的標(biāo)準(zhǔn)更多的是強(qiáng)調(diào)是否符合租賃雙方的內(nèi)控制度的要求，站在各自的角度去客觀評(píng)估該項(xiàng)融資方案是否可行。

　　

　　2.融資租賃合同的審核要點(diǎn)

　　

　　在雙方敲定融資方案后，即進(jìn)入合同的談判與簽訂階段。融資租賃合同需關(guān)注以下要素：

　　

　?。?）定義交易各方，通常包括出租人、承租人、融資銀行等。

　　

　?。?）定義租賃標(biāo)的物，即飛機(jī)的規(guī)格、價(jià)格和交付時(shí)間等。

　　

　?。?）約定租賃期限、租賃利率、租金支付方式及幣種。

　　

　　（4）約定租賃擔(dān)保事項(xiàng)，并需另行簽訂擔(dān)保合同。

　　

　　（5）約定投保、續(xù)保及保險(xiǎn)賠付安排。

　　

　?。?）約定留購(gòu)價(jià)款及支付方式。

　　

　?。?）約定相關(guān)交易費(fèi)用的承擔(dān)。

　　

　?。?）約定飛機(jī)的注冊(cè)、運(yùn)營(yíng)、維修等事項(xiàng)。

　　

　?。?）約定承租人違約或破產(chǎn)情況下飛機(jī)的收回。

　　

　?。?0）約定協(xié)議終止事件、稅務(wù)承擔(dān)、管轄法律以及其他事項(xiàng)。

　　

　　三、合同執(zhí)行階段

　　

　　在簽署相關(guān)合同后，即進(jìn)入合同執(zhí)行階段，包括按照合同約定進(jìn)行付款、持續(xù)跟進(jìn)飛機(jī)的交付和驗(yàn)收、飛機(jī)相關(guān)權(quán)證的辦理、保險(xiǎn)的辦理等。一般來說，執(zhí)行階段的風(fēng)險(xiǎn)主要集中在操作風(fēng)險(xiǎn)上，因此該階段的風(fēng)險(xiǎn)防控主要應(yīng)從上述合同約定的流程管理上著手。飛機(jī)成功交付并辦理完成相關(guān)權(quán)證后，并不意味著合同執(zhí)行完畢，而這僅僅是租賃正式開始起算的時(shí)點(diǎn)，此后漫長(zhǎng)的租賃期內(nèi)，需要持續(xù)跟進(jìn)合同的履行，包含承租人租金支付的管理，租賃期內(nèi)飛機(jī)的保險(xiǎn)管理，甚至可能涉及飛機(jī)轉(zhuǎn)租等事項(xiàng)。

　　

　　結(jié)語(yǔ)

　　

　　飛機(jī)融資租賃交易結(jié)構(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)管理，是一個(gè)動(dòng)態(tài)的、系統(tǒng)的、完整的過程，控制的標(biāo)準(zhǔn)、手段需要與交易流程匹配和發(fā)展，并進(jìn)行不斷修正，只有這樣才能保證融資租賃交易結(jié)構(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)時(shí)可控，保障我國(guó)通航產(chǎn)業(yè)飛速發(fā)展。