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　　資金用途風(fēng)險(xiǎn)是融資租賃項(xiàng)目中表現(xiàn)較為普遍的風(fēng)險(xiǎn)類型。承租人在融得資金后，改變資金使用用途，未將資金用于事先約定事項(xiàng)或者挪作他用，甚至將資金用于地產(chǎn)投資、股票投資等領(lǐng)域，一旦這些投資失敗，風(fēng)險(xiǎn)將很快傳導(dǎo)至債權(quán)人。

　　

　　4類資金用途風(fēng)險(xiǎn)了然于心

　　

　　由于資金用途跟合規(guī)性相關(guān)、跟真實(shí)性相關(guān)、跟還款來源及風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)，嚴(yán)格審查資金用途是融資租賃項(xiàng)目信用風(fēng)險(xiǎn)的重要一環(huán)。在融資租賃合同中，租賃雙方應(yīng)約定明確、合法的資金用途。業(yè)務(wù)實(shí)操中常見的資金用途風(fēng)險(xiǎn)主要有4大類：

　　

　　資金用途不明確

　　

　　在售后回租項(xiàng)目的申報(bào)、審批過程中，承租人向出租人申請融資用于購買原材料、補(bǔ)充企業(yè)營運(yùn)資金等用途，而通過盡職調(diào)查了解到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營并未發(fā)生顯著變化，財(cái)務(wù)指標(biāo)保持穩(wěn)定，在此情況下可判斷，企業(yè)對于流動資金需求并不明顯，該類項(xiàng)目存在資金被挪為他用的可能性。

　　

　　短貸長投存隱憂

　　

　　承租人將短期債務(wù)融資資金用于長期資產(chǎn)投資建設(shè)中，而一旦長期資產(chǎn)項(xiàng)目未能順利建成達(dá)產(chǎn)，或者投產(chǎn)后銷售不及預(yù)期，企業(yè)的短期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將會顯著增加。

　　

　　審批手續(xù)不完整

　　

　　由于各個地方政府行政審批手續(xù)執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)不一，使得一些環(huán)境影響評價、安全評價、用地、核準(zhǔn)或備案等審批手續(xù)不全卻未批先建的項(xiàng)目存在。出租人如果對該類項(xiàng)目投放資金，一旦項(xiàng)目在后續(xù)的建設(shè)過程中行政審批環(huán)境發(fā)生變化，將導(dǎo)致新項(xiàng)目不能夠順利建成投產(chǎn)，從而失去債務(wù)償還的資金來源。

　　

　　關(guān)聯(lián)交易額虛高

　　

　　對于直租模式的融資租賃項(xiàng)目，需要關(guān)注租賃物價格的公允性。重點(diǎn)防范承租人為增加融資額度，利用與設(shè)備出賣方關(guān)聯(lián)關(guān)系，使得簽訂的設(shè)備買賣金額高于市場價格的行為。

　　

　　除上述外，還存在一些特殊的資金用途風(fēng)險(xiǎn)，比如對主要產(chǎn)能納入國家淘汰產(chǎn)業(yè)目錄的承租人提供融資或者承租人融資后用于國家禁止生產(chǎn)、經(jīng)營的領(lǐng)域。

　　

　　3類審查重點(diǎn)需謹(jǐn)記

　　

　　通常在項(xiàng)目申報(bào)環(huán)節(jié)，承租人籠統(tǒng)地將資金用途寫為補(bǔ)充企業(yè)流動資金、置換存量有息負(fù)債或者用于項(xiàng)目建設(shè)等，針對這種情況，缺乏經(jīng)驗(yàn)的客戶經(jīng)理容易不做深入分析直接采信項(xiàng)目申報(bào)材料。應(yīng)注意以下審查重點(diǎn)：

　　

　　交易背景真實(shí)性審查

　　

　　加強(qiáng)對項(xiàng)目資料原始憑證的審核，嚴(yán)防不良企業(yè)利用虛假合同、虛假發(fā)票、虛假訂單、虛假交易單據(jù)、虛假交易賬戶等手段虛構(gòu)交易。此外，對于直租項(xiàng)目最好設(shè)置貨到付款模式，如果設(shè)備供應(yīng)商無法滿足貨到付款，出租人則需要對承租人選擇的供應(yīng)商進(jìn)行合理評估，并且加強(qiáng)項(xiàng)目起租后的資產(chǎn)巡視。

　　

　　融資用途合理性審查

　　

　　融資用途合理性涉及兩方面內(nèi)容：

　　

　　一是融資決策必要性。

　　

　　二是融資額度合理性。

　　

　　承租人融資用途多樣，而對項(xiàng)目融資的合理性審查可以以資金用途為起點(diǎn)，找出該筆融資可能會引發(fā)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、財(cái)務(wù)、資金方面的哪些變化，以此為落腳點(diǎn)來分析融資的合理性。在分析過程中切記要以真實(shí)、客觀的數(shù)據(jù)、憑證為基礎(chǔ)，減少主觀判斷。比如：對于企業(yè)補(bǔ)充流動資金用途的，項(xiàng)目審查人可以根據(jù)承租人近幾年?duì)I業(yè)收入變化、上下游結(jié)賬周期、短期負(fù)債變化等情況來推測其是否存在補(bǔ)充流動資金的需求；對于企業(yè)融資用于固定資產(chǎn)投資的，需要結(jié)合企業(yè)目前產(chǎn)能的利用情況、產(chǎn)銷率等情況來分析企業(yè)固定資產(chǎn)投資的必要性。無論承租人做出何種融資決策，項(xiàng)目審查人都需要關(guān)注融資背后的合理性，因?yàn)橘Y金用途不合理通常預(yù)示著交易不真實(shí)。

　　

　　關(guān)聯(lián)交易公允性審查

　　

　　由于部分集團(tuán)企業(yè)或民營企業(yè)關(guān)聯(lián)關(guān)系盤根錯節(jié)，且極具隱蔽性，導(dǎo)致企業(yè)利用關(guān)聯(lián)交易套取金融機(jī)構(gòu)資金的現(xiàn)象時有發(fā)生。在項(xiàng)目審查環(huán)節(jié)，首先需要對承租人的交易對手進(jìn)行評估和了解，確認(rèn)雙方是否存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系，如果存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系，出租人要重點(diǎn)核實(shí)關(guān)聯(lián)交易定價是否公允、采購的設(shè)備或者購買的貨物是否交付承租人、資金是否回籠，即是否發(fā)生物流、資金流和票據(jù)流。

　　

　　最后，資金用途風(fēng)險(xiǎn)審查要時刻關(guān)注承租人將融得資金用于形成何種資產(chǎn)，因?yàn)橘Y金用途與還款來源緊密相關(guān)。資金的使用實(shí)際上是“錢變物”的過程，一定會形成對應(yīng)的資產(chǎn)，而資產(chǎn)創(chuàng)造的收入和資產(chǎn)本身的變現(xiàn)就是債務(wù)的主要還款來源，因此，承租人在使用融資資金時有沒有形成高質(zhì)量的資產(chǎn)就非常重要。

 

作者：姜明明 來源：中建投租賃