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　　隨著全球經(jīng)濟一體化和金融業(yè)在實體經(jīng)濟中的廣泛滲透 ,融資租賃作為融資工具和廠商設(shè)備的促銷手段已發(fā)展成為一項重要的金融服務(wù)工具。

　　

　　如何有效地識別、計量和控制融資租賃業(yè)務(wù)經(jīng)營過程中的風(fēng)險 ,是該行業(yè)高速健康有序發(fā)展的重要保障 。以下就出租人在承租人繁雜的財務(wù) 數(shù)據(jù)中正確地識別 、有效地控制財務(wù)風(fēng)險進行淺論 。

　　

　　一 、融資租賃項目風(fēng)險概述

　　

　　融資租賃具有集融資融物 、債權(quán)物權(quán)于一體的業(yè)務(wù)特點 ,使其面臨的 風(fēng)險呈現(xiàn)出多樣性和復(fù)雜性 ,其原因是 :

　　

　　1.租賃項目涉及金融 、貿(mào)易 、交通運輸 、保險等復(fù)雜的業(yè)務(wù)流程 ,使得風(fēng)險暴露較多;

　　

　　2.租賃物所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離 ,使得風(fēng)險不易得到有效控制 ;

　　

　　3.項目多數(shù)投資金額較大 、租期較長 、租期內(nèi)不可確定的因素很多 , 使得出租方不能及時識別潛在風(fēng)險 。

　　

　　融資租賃項目風(fēng)險分析 ,是按照融資租賃的特點和要求 ,對項目進行 分類研究 ,對承租人所處內(nèi)外部環(huán)境和企業(yè)各項信息采集 、甄別 、處理 ,對 影響預(yù)期目標 、業(yè)務(wù)進程 、環(huán)境變化等諸多風(fēng)險因素進行識別 、計量和控 制。

　　

　　二 、財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀分析

　　

　　出租人對承租人的財務(wù)風(fēng)險分析是融資租賃業(yè)資產(chǎn)負債管理 、全面 風(fēng)險管理的核心工作 ,企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險不加以有效識別 、評價與控制最終 導(dǎo)致的是信用危機 。

　　

　　收集承租人近 3年的財務(wù)報表、稅收申報表、銀行對賬單等基礎(chǔ)資 料 ,運用定性 、定量相結(jié)合的分析方法 ,對基礎(chǔ)財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析和研究 。 財務(wù)不健全 、內(nèi)控制度不完善的中小企業(yè)要對數(shù)據(jù)嚴格篩選和糾偏 ,力求 反映企業(yè)真實的財務(wù)狀況和經(jīng)營情況 ,判別可能存在的風(fēng)險。為準確分 析租賃項目對承租人未來收益的影響 ,還需要編制預(yù)測財務(wù)報表 。

　　

　　1. 資產(chǎn)風(fēng)險分析

　　

　　通過閱讀資產(chǎn)負債表相關(guān)信息 ,對承租人近 3年財務(wù)狀況、資產(chǎn)負債規(guī)模 、資產(chǎn)質(zhì)量進行分析 ,發(fā)現(xiàn)潛在的財務(wù)風(fēng)險 。

　　

　　(1)貨幣資金 ,了解企業(yè)真實的貨幣資金情況 ,查實銀行對賬單余額 ,未到期票據(jù)銀行承兌票據(jù)風(fēng)險 ,支付租金的現(xiàn)金充足情況 ,其他到期 債務(wù)和公司正常開支 。

　　

　　(2)應(yīng)收賬款 ,了解應(yīng)收賬款的賬齡情況、形成的原因及變現(xiàn)能力 , 造成損失的可能性 、產(chǎn)生的管理費用以及對企業(yè)的影響 ,承租人是否依賴 某些客戶和關(guān)系過于密切的關(guān)聯(lián)企業(yè) ,控制應(yīng)賬款于總債權(quán)的比率 ,防止 不良資產(chǎn)的擴大 ,預(yù)計該項目形成的生產(chǎn)規(guī)模擴大對應(yīng)收賬款的影響 。

　　

　　(3)預(yù)付賬款 ,一般預(yù)付賬款到期流入的是存貨 ,如原材料 ,了解原 材料取得占用流動資金的數(shù)量和期限 ,預(yù)計項目對原材料采購的影響 。

　　

　　(4)存貨 ,實地了解存貨的結(jié)構(gòu)、金額以及由于市場變化可能帶來的 風(fēng)險 ,是否包含了在產(chǎn)品 、淘汰品和耗損品 ,預(yù)計項目對存貨的影響 。

　　

　　(5)固定資產(chǎn) ,了解固定資產(chǎn)的規(guī)模、凈值 ,預(yù)計新增固定資產(chǎn)可能 會給承租人帶來的現(xiàn)金流出的折現(xiàn)值 。

　　

　　(6)無形資產(chǎn) ,了解其中土地使用權(quán)抵押情況 ,根據(jù)地理位置等因素 定期重新評估土地價值 。

　　

　　(7)投資 ,投資可以實現(xiàn)承租人的整體發(fā)展戰(zhàn)略和多元化經(jīng)營 ,但收 益的同時卻對承租人未來財務(wù)狀況帶來很大的不確定因素和財務(wù)風(fēng)險 , 可能會對租賃項目造成重大影響 。

　　

　　2. 負債風(fēng)險分析

　　

　　通過對承租人近 3年債務(wù)結(jié)構(gòu)、負債規(guī)模、經(jīng)營中的負債風(fēng)險和償債信用的分析 ,對企業(yè)經(jīng)營和未來現(xiàn)金流是否會產(chǎn)生重大影響 ,發(fā)現(xiàn)潛在的 財務(wù)風(fēng)險 。

　　

　　(1)銀行借款。了解借款數(shù)額、還款時間、用途 ;查看承租人的貸款 卡 ,分析企業(yè)負債規(guī)模 、還款能力和銀行信用 。有無惡意拖欠和違規(guī)使用 的行為 。

　　

　　(2)應(yīng)付賬款。了解賬款的形成原因、拖欠時間、集中度, 金額控制在合理范圍。

　　

　　(3)應(yīng)付工資。了解是否有拖欠工資現(xiàn)象、未提或未交納的社保金等。這部分在承租人破產(chǎn)清算時具有優(yōu)先權(quán) 。

　　

　　為他人提供的擔保而形成的或有負債 ,與關(guān)聯(lián)企業(yè)之間資金占 用 、互相擔保情況的披露及分析 (關(guān)聯(lián)企業(yè)占用客戶資金是否正常 ,是否 存在收不回來可能 ,客戶為關(guān)聯(lián)企業(yè)擔保有無代償可能 ) ,這些過去的交 易事項可能會變?yōu)槠髽I(yè)現(xiàn)實的債務(wù)或者導(dǎo)致未來經(jīng)濟利益的流出 ,影響 未來出租人租金回收 ,加大項目風(fēng)險 。

　　

　　3. 股權(quán)結(jié)構(gòu)風(fēng)險分析

　　

　　主要了解承租人的產(chǎn)權(quán)關(guān)系是否清楚 ,注冊資本到位率是否符合規(guī)定 ,營運資本是否充沛 ,資金積累和自我循環(huán)能力是否較強 ,有無與大股 東不正常的關(guān)聯(lián)交易 。主要股東對本項目是否意見有分歧 ,是否可以調(diào)和。

　　

　　4. 利潤風(fēng)險分析

　　

　　通過利潤表分析 ,了解 、分析承租人的利潤質(zhì)量和資產(chǎn)運轉(zhuǎn)狀況 。

　　

　　(1)收入的確認和計量分析。

　　

　　1.了解近 3年承租人的收入狀況 ,偶發(fā)的交易或事項產(chǎn)生的收入 ,以及與關(guān)聯(lián)企業(yè)間銷售 、資產(chǎn)出讓及虛假事項等關(guān)聯(lián)交易行為應(yīng)當從營 業(yè)收入中分離 ,單獨計量 。

　　

　　2.了解收入是否符合《企業(yè)會計準則第 14號 - 收入準則 》的確認和 計量原則 ,是否存在虛增虛減或計量不準確的收入 。通過對承租人銀行 賬戶 、稅收申報單 、出入庫單的具體等的具體調(diào)查 ,判斷公司的收入的真 實性和計量的準確性 。

　　

　　(2)成本費用的控制管理分析

　　

　　1.了解成本與收入是否遵循配比原則 ,費用是否真實計量。

　　

　　2.了解承租人與關(guān)聯(lián)企業(yè)間采購 、資產(chǎn)收購及虛假事項等關(guān)聯(lián)交易行為 ,應(yīng)當從營業(yè)成本中分離 ,單獨計量。

　　

　　3.了解承租人的內(nèi)部控制和管理水平 ,期間費用是否有效控制 ,費用過大會影響企業(yè)效益 。

　　

　　(3)稅收狀況的分析

　　

　　1.了解承租人稅收計算是否符合國家相關(guān)稅法規(guī)定 ,有無偷逃稅收 的行為 。違法行為或誠信缺失 ,也會造成未來現(xiàn)金的流出 ,影響企業(yè)正常 經(jīng)營 ;且稅款具有優(yōu)先償還權(quán) ,勢必會對租賃項目回收帶來風(fēng)險 。

　　

　　2.了解企業(yè)是否享有特殊稅收選擇權(quán) ,因為這部分延遲交納的稅金 最終都需交付 ,也將影響公司未來的收益和現(xiàn)金流 。

　　

　　5. 現(xiàn)金流量風(fēng)險分析

　　

　　財務(wù)風(fēng)險分析中 ,重點關(guān)注現(xiàn)金流量分析。通過分析和評價承租人獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力 ,預(yù)測本項目對企業(yè)未來現(xiàn)金流的影響 ,反 映承租人未來的租金償還能力 ,租金支付取決于現(xiàn)金流量的總額和時間 安排。

　　

　　(1)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分析 :該項是承租人正常經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn) 金流量 ,主營業(yè)務(wù)突出 、收入穩(wěn)定是企業(yè)運營良好的重要標志。企業(yè)經(jīng)營狀況良好 ,正常的商品銷售帶來的現(xiàn)金流 入能支付因此引起的貨幣流出 ,說明能維持企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營且有余力支 持擴大規(guī)模 ,是租金正常支付的前提保障 。

　　

　　(2)籌資活動現(xiàn)金流量分析 :考量企業(yè)正常經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流 量是否為正值 ,有無能力償還部分債務(wù) 、股東分派現(xiàn)金股利 。若經(jīng)營現(xiàn) 金凈流量較少 ,企業(yè)只有通過投資人追加投入或借款解決資金問題 ,營 運資金和正常周轉(zhuǎn)資金缺乏的企業(yè)融資租賃項目介入風(fēng)險很大 。

　　

　　(3)投資活動現(xiàn)金流量分析 :分析承租人舉債投資擴大所帶來的財 務(wù)風(fēng)險及對其償債能力的影響 ;分析資本化投入的方向 ,評價投入項目 的未來現(xiàn)金生成能力 。

　　

　　6. 報表財務(wù)指標分析

　　

　　通過各項反映承租企業(yè)償債能力 、營運能力 、盈利能力等的財務(wù)指標的分析 ,了解企業(yè)現(xiàn)實財務(wù)狀況和財務(wù)風(fēng)險 。

　　

　　(1) 短期償債能力分析。將近年速動比率、利息保障倍數(shù)、經(jīng)營現(xiàn)金流動負債比率等指標與行業(yè)平均值相比 ,分析短期債務(wù)的償還能力 。

　　

　　(2) 長期償債能力分析。將近年資產(chǎn)負債率 、長期資產(chǎn)合適率、或有負債率等指標與行業(yè)平均值比較 ,安全范圍內(nèi)說明企業(yè)內(nèi)部管理水平較 高 ,籌資能力較強 ,資金安排得當 ,保證了租金按期償還 。嚴格監(jiān)控資產(chǎn)負債率 ,防止債務(wù)過大資不抵債。

　　

　　(3)營運能力分析。將近年應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)率等指標與行業(yè)平均值比較 ,分析形成的原因和是否在合理控制范圍內(nèi) ,是否在有效運營 。

　　

　　(4)盈利能力分析。將近年凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、銷售 (營 業(yè) )利潤率等指標與行業(yè)平均值比較 ,分析企業(yè)主營業(yè)務(wù)的利潤水平 、行業(yè)地位 、科技先進性和市場前景 。

　　

　　(5)成長能力分析。將近年銷售 (營業(yè) )增長率、資本積累率等指標與行業(yè)平均值比較 ,分析主營業(yè)務(wù)增長速度和凈資產(chǎn)規(guī)模發(fā)展水平 ,綜 合評價企業(yè)的市場占有率和發(fā)展前景 。

　　

　　(6)現(xiàn)金比率分析。將近年凈利潤現(xiàn)金含量、現(xiàn)金流動負債比率和 現(xiàn)金總負債比率等指標與行業(yè)平均值比較 ,了解企業(yè)的銷售回款能力、 成本費用水平 、付現(xiàn)水平和現(xiàn)金償債能力 。出租人通過對承租人的財務(wù)制度和報表質(zhì)量的整體分析 ,內(nèi)部稽核和外部審計的參考評價 ,各項財 務(wù)數(shù)據(jù)和指標的綜合考評 ,最后對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀做出整體評價 。

　　

　　三 、財務(wù)風(fēng)險控制和管理辦法

　　

　　風(fēng)險控制決策的做出應(yīng)在國家關(guān)于金融租賃公司有關(guān)風(fēng)險管理指 引整體框架下 ,并取決于出租人的內(nèi)部風(fēng)險管理政策和風(fēng)險偏好 ,綜合 研究財務(wù)風(fēng)險和其他風(fēng)險 ,針對不同的情況采取相應(yīng)措施 。

　　

　　1. 風(fēng)險回避策略

　　

　　2. 風(fēng)險接受策略

　　

　　3. 風(fēng)險防范策略

　　

　　4. 風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁策略

　　

　　5. 衍生性工具避險策略