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　　站在承租人的角度，融資租入資產(chǎn)實質(zhì)上是一項籌資活動。承租人的稅前籌資成本就是在租賃開始日，能使其未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值等于實際籌資額時的折線率。然而，承租人的未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值是他的最低租賃付款額現(xiàn)值，實際籌資額就是他融資租入固定資產(chǎn)的入賬價值，因此，能使承租人的最低租賃付款額現(xiàn)值等于融資租入固定資產(chǎn)入賬價值的折線率就是承租人的稅前籌資成本。融資租入固定資產(chǎn)的入賬價值是最低租賃付款額現(xiàn)值與租賃資產(chǎn)原賬面價值中的較小者，當前者小于后者時，承租人的稅前籌資成本恒等于計算最低租賃付款額現(xiàn)值時的折現(xiàn)率；反之，后者小于前者時，承租人的稅前籌資成本就是使最低租賃付款額現(xiàn)值等于融資租入固定資產(chǎn)原賬面價值時的折線率，沿用上文的符號，以承租人選擇返還資產(chǎn)為例，計算式為：

 

　　若每期期末支付租金，A*年金現(xiàn)值系數(shù)+B1*9鄢復利現(xiàn)值系數(shù)=租賃資產(chǎn)原賬面價值若每期期初支付租金，A*（期數(shù)少一期的年金現(xiàn)值系數(shù)+1）+B1*復利現(xiàn)值系數(shù)=租賃資產(chǎn)原賬面價值用內(nèi)插法求得的折現(xiàn)率就是承租人的稅前籌資成本，也是承租人選擇實際利率法分攤未確認融資費用的利率。

 

　　二、融資租賃與投資

 

　?。ㄒ唬┤谫Y租賃較傳統(tǒng)投資方式的優(yōu)點。

 

　　對于出租人而言，融資租賃是一項特殊的信用投資活動，其特殊性可以表現(xiàn)為出租人可獲得多項好處：

 

　?、佼斊髽I(yè)處于經(jīng)營淡季或缺乏良好投資項目時，融資租賃不僅可以使出租方的閑置資金或設備得到有效的運營，而且還可以使其在未來獲得定期租金收益。

 

　?、谌谫Y租賃實質(zhì)上是出租方通過分期收款方式銷售生產(chǎn)設備給承租人，雙方都可獲得直接的經(jīng)濟利益。

 

　?、奂夹g(shù)進步會給設備帶來無形損耗，設備的市場價值也會隨著時間的推移而不斷減少，而租賃合同一開始就將租金固定下來，可以避免無形損耗給出租方造成的損失。

 

　?、艹鲎夥矫科诳色@得固定的投資收益，可以避免投資于其他項目時因利率波動造成的損失。

 

　　（二）出租人的租賃投資報酬率——與公司理財?shù)耐昝廊诤稀?/strong>