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　　融資租賃實(shí)際經(jīng)營(yíng)中，切不可誤讀融資租賃的優(yōu)勢(shì)，過(guò)度夸大融資租賃的低門檻與寬松條件。冷靜思考，理性運(yùn)作，謹(jǐn)慎經(jīng)營(yíng)，無(wú)論于融資租賃（包括金融租賃）公司個(gè)體，還是租賃行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展都極為緊要。

　　

　　融資租賃是一種融物與融資相結(jié)合的融資方式，它是一種金融產(chǎn)品，出租人與承租人是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。在中國(guó)，金融租賃屬銀行業(yè)非銀金融機(jī)構(gòu)。因此，融資租賃作為金融債權(quán)管理，是其基本屬性。而融物是它與其他金融債權(quán)產(chǎn)品相區(qū)別的一個(gè)特征，沒(méi)有租賃標(biāo)的物就搭建不起融資租賃交易結(jié)構(gòu)；且有了租賃物的物權(quán)，可相應(yīng)調(diào)整租賃債權(quán)的門檻和風(fēng)控條件。

　　

　　在融資租賃實(shí)際經(jīng)營(yíng)中，切不可誤讀融資租賃的優(yōu)勢(shì)，過(guò)度夸大融資租賃的低門檻與寬松條件。特別是在社會(huì)資本大舉進(jìn)行融資租賃業(yè)，融資租賃公司數(shù)量急劇增長(zhǎng)和融資租賃交易額快速攀升的“熱潮”下（2006年，中國(guó)融資租賃僅80多家<其中內(nèi)資租賃20家，外資租賃50余家，金融租賃6家>，融資租賃總資產(chǎn)200多億元，到2016年末，融資租賃公司達(dá)7400余家<其中內(nèi)資220多家，外資7210余家，金融租賃60余家>，融資租賃總資產(chǎn)5萬(wàn)億元，即十年間公司增長(zhǎng)近百倍，租賃資產(chǎn)增長(zhǎng)兩百倍，說(shuō)呈井噴式增長(zhǎng)，一點(diǎn)不為過(guò)），冷靜思考，理性運(yùn)作，謹(jǐn)慎經(jīng)營(yíng)，無(wú)論于融資租賃（包括金融租賃）公司個(gè)體，還是租賃行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展都極為緊要。

　　

　　從另一個(gè)角度來(lái)講，在融資租賃進(jìn)入中國(guó)的頭30年，它不為政府、金融合作伙伴、企業(yè)和個(gè)人認(rèn)識(shí)了解，需要融資租賃行業(yè)大力宣傳布道以喚起投資人的關(guān)注、獲得政府和銀行的認(rèn)知，出臺(tái)政策重視支持、喚醒實(shí)業(yè)界及個(gè)人的需求，以開展融資租賃業(yè)務(wù)；融資租賃為大家接受之后，轉(zhuǎn)到具體的經(jīng)營(yíng)階段，則要冷靜，面對(duì)經(jīng)營(yíng)的租賃風(fēng)險(xiǎn)，保持科學(xué)的理性，謹(jǐn)慎運(yùn)作，才能控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，交出一份成功的、有質(zhì)量的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。換言之，如果轉(zhuǎn)到經(jīng)營(yíng)階段，還一如推薦階段那樣“高燒不退”，高歌猛進(jìn)，一不留意，會(huì)給公司和行業(yè)帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)甚至是滅頂之災(zāi)。

　　

　　一、關(guān)于以租賃物對(duì)抗經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

　　

　　須設(shè)置必要的抵押擔(dān)保

　　

　　融資租賃機(jī)制規(guī)定，在租賃期內(nèi)，租賃物的所有權(quán)歸出租人。一旦承租人經(jīng)營(yíng)失敗，出租人可行使租賃物權(quán)取回租賃物，以此規(guī)避租賃風(fēng)險(xiǎn)。

　　

　　能取回并對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)的租賃標(biāo)的物是有條件的。首先，必須是獨(dú)立、可移動(dòng)的。否則，如道路、橋梁、涵洞等基礎(chǔ)設(shè)施，根本無(wú)法取回。因此，基礎(chǔ)設(shè)施融資租賃主要發(fā)揮的是租賃的融資性功能，一般要求承租人提供相應(yīng)的抵押擔(dān)保——除非是可以提供信用授信的優(yōu)質(zhì)客戶（比如政府項(xiàng)目）。

　　

　　其次，租賃物須是通用、耐用的。也就是說(shuō)出租人收回租賃物后，還能再出手——出租或出售。融資租賃的出租人需要的是租賃物的市場(chǎng)價(jià)值而非如承租人一樣需要的是租賃物的使用價(jià)值。租賃物不能再出手，對(duì)出租人不僅無(wú)用，反而是包袱，是負(fù)擔(dān)。

　　

　　其三，租賃物是能保值，能變現(xiàn)的。尤其是中國(guó)經(jīng)濟(jì)由供給不足轉(zhuǎn)到過(guò)剩階段后，二手設(shè)備變現(xiàn)難（人們更愿意選用新設(shè)備），保值更難，往往是物不值價(jià)。過(guò)去人們通常理解的飛機(jī)、船舶、機(jī)床等保值性強(qiáng)，從近10年的交易記錄看，這些經(jīng)典的租賃標(biāo)的物都難以保值（尤其在中國(guó)鋼鐵價(jià)格從6000多元/噸下跌到2000-3000元/噸的背景之下），更別指望汽車、電腦、高新科技類等時(shí)尚產(chǎn)品還能保值。不能保值、貶值的設(shè)備本身則難以保障租賃債權(quán)。

　　

　　因此，講融資租賃，不能簡(jiǎn)單地以有租賃物而不要求抵押擔(dān)保，那最多只適用于可進(jìn)行信用融資的承租人和能保值的獨(dú)立、通用、耐用、可移動(dòng)、能變現(xiàn)、足補(bǔ)償?shù)脑O(shè)備租賃。

　　

　　受到過(guò)去片面的融資租賃優(yōu)勢(shì)宣傳的影響，部分承租人一談需求就宣稱融資租賃不要抵押擔(dān)保，需要我們的融資租賃公司和融資租賃業(yè)務(wù)經(jīng)理做耐心、細(xì)致、深入地解釋，或雙方換位思考，方能跨越交易障礙。

　　

　　鑒于出租人已有租賃標(biāo)的物的物權(quán)，融資租賃對(duì)抵押擔(dān)保的要求可以低于銀行信貸（銀行通常要求近2倍的房地產(chǎn)抵押）:對(duì)不可移動(dòng)的基礎(chǔ)設(shè)施租賃，可要求1-1.2倍的抵押（即通常說(shuō)的1:1抵押）；一般承租人則要求0.5倍的抵押（通常說(shuō)的一半抵押）；較好的承租人和保值好、變現(xiàn)力強(qiáng)的設(shè)備租賃，可要求二期租金額的抵押（更多是信用約束）；只有對(duì)于可提供信用授信的優(yōu)質(zhì)客戶，才完全不要抵押。換而言之，債務(wù)人以相同的抵押物，在融資租賃實(shí)現(xiàn)的融資量還是大于在銀行的貸款量。這里講的抵押物，主要是指能登記、可控制、貶值風(fēng)險(xiǎn)低的土地、房地產(chǎn)、貴重金屬及其他公認(rèn)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)等。

　　

　　融資租賃也要一定的抵押，與目前較通常的做法相比，對(duì)抵押擔(dān)保的要求更高更嚴(yán)，是否就意味著融資租賃又回到抵押物崇拜呢？顯然不是！設(shè)置必要的抵押，全然是為了控制風(fēng)險(xiǎn)，尤其是中國(guó)經(jīng)濟(jì)尚未走出L型底部，實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是中小企業(yè)極其脆弱，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性差，在看不清未來(lái)、第一還款來(lái)源不清晰之時(shí)，必要的抵押擔(dān)保是防控風(fēng)險(xiǎn)的得力舉措。

　　

　　同時(shí)，講融資租賃設(shè)置必要的抵押擔(dān)保，并不是放松對(duì)承租人第一還款來(lái)源的認(rèn)真研判。融資租賃對(duì)第一還款來(lái)源（——租賃標(biāo)的物創(chuàng)造的凈現(xiàn)金流）的要求，始終高于銀行信貸。融資租賃的收租順序，第一是租賃物創(chuàng)造的凈現(xiàn)金流。第二是承租人主業(yè)。融資租賃的經(jīng)典模式是承租人已有三四臺(tái)設(shè)備，具有豐富的經(jīng)驗(yàn)和客戶，設(shè)備承擔(dān)不了訂單而融資租賃一二臺(tái)設(shè)備以擴(kuò)能。也就是新租賃設(shè)備加上原有的（三四臺(tái)）設(shè)備創(chuàng)造的凈現(xiàn)金流，一起用于還租。第三是取回租賃物。第四是依法處置抵押物。第五是第三方擔(dān)保人。第六是承租人的其他財(cái)產(chǎn)。

　　

　　二、關(guān)于業(yè)務(wù)門檻低問(wèn)題。須有限度

　　

　　融資租賃業(yè)務(wù)門檻低，一個(gè)重要方面是承租人自籌少，比例低。這個(gè)自籌低通常是與銀行固定資產(chǎn)貸款要求企業(yè)自籌不低于30%而言的，一般融資租賃租賃要求自籌設(shè)備價(jià)款的10-25%之間，多為20%；只有償債能力強(qiáng)的客戶或租賃競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)的領(lǐng)域，才會(huì)下降自籌比例至5%及其以下（比如央企、政府及公交車、飛機(jī)等）。債權(quán)人設(shè)置一定的自籌資金比例是防范客戶經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)的重要手段，不能越低越好。融資租賃的自籌資金，可以包括租賃保證金（風(fēng)險(xiǎn)金）、首付款，也可放寬到包括期初一次性支付的手續(xù)費(fèi)（資產(chǎn)管理費(fèi)）。

　　

　　另一個(gè)方面，門檻低是可以不看客戶的信用記錄。其極端例證是基于租賃物不在破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)之列，因而對(duì)破產(chǎn)過(guò)程中的企業(yè)也可提供租賃服務(wù)。但作為通常情形下的債權(quán)融資，融資租賃的盡調(diào)，也必須很好的考評(píng)承租人的信用狀況，尤其是綜合償債力和涉訴、違約記錄，以避免其他債務(wù)糾紛拖累還租。因此，形象地說(shuō)，按信用等級(jí)評(píng)估，銀行信貸要求（比如）75分以上，融資租賃只要65分即可。即是說(shuō)低于65分，租賃也是不行的。

　　

　　概而言之，租賃的門檻低也是有限度的，不可無(wú)條件的低。

　　

　　三、關(guān)于期限長(zhǎng)、分次還租壓力小問(wèn)題。

　　

　　與銀行信貸的差異已小

　　

　　融資租賃與銀行信貸有一個(gè)大的區(qū)分，銀行信貸以解決企業(yè)中短期資金需求為主，即以短期流動(dòng)資金信貸為主，融資租賃以解決設(shè)備類中長(zhǎng)期資金缺口為主。因此融資租賃的平均期限大于銀行信貸的平均期限。從總體上看、從單純的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)展示的結(jié)果來(lái)看，是對(duì)的。但銀行占據(jù)中國(guó)資金市場(chǎng)供給的80%以上，銀行信貸中75%以上又是短期（流動(dòng)資金）貸款，換言之，銀行提供的固定資產(chǎn)貸款（包括設(shè)備類貸款）的期限并不比租賃短，且往往在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，銀行固定資產(chǎn)貸款的期限還長(zhǎng)于租賃——因?yàn)殂y行更容易籌措到可用于長(zhǎng)期限項(xiàng)目的資金；而融資租賃，包括籌資比較容易的銀行系金融租賃公司期限嚴(yán)重錯(cuò)配，并不宜提供過(guò)長(zhǎng)的租賃期限，目前金融租賃的租賃期限多在3—5年。

　　

　　分次還款的最大優(yōu)勢(shì)除了減輕客戶每次還款壓力外，更為重要的是逐步降低客戶負(fù)債比例，分步釋放風(fēng)險(xiǎn)。因此，銀行要求客戶分次還貸在長(zhǎng)期限的固定資產(chǎn)類信貸業(yè)務(wù)中已被明確規(guī)定。可以說(shuō)在分次還款技巧上，銀行信貸學(xué)習(xí)租賃機(jī)制是成功的，只是銀行信貸要求客戶分次還款的頻率、次數(shù)沒(méi)有租賃要求的高。

　　

　　從另一個(gè)角度看，正因?yàn)槿谫Y租賃要求高頻率的分次還租（還本），事實(shí)上降低了承租人平均占用資金的數(shù)量，反而成為精細(xì)管理型承租人放棄租賃而求貸的依據(jù)?？梢娢覀兊慕?jīng)營(yíng)管理技巧在于把握合適的尺度，留意物極必反規(guī)律。

　　

　　四、關(guān)于回租資金不問(wèn)用途問(wèn)題。

　　

　　須跟蹤用途并設(shè)置相應(yīng)的抵押

　　

　　說(shuō)回租業(yè)務(wù)不問(wèn)資金用途，一是從性質(zhì)上講出租人在回租業(yè)務(wù)中支付的是購(gòu)貨款，承租人作為出售方取得的是銷售款，具有自主支配的權(quán)利。二則相對(duì)于銀行信貸的“三法一指引”嚴(yán)管信貸資金用途，且大額資金支付還由銀行代為付給第三方的嚴(yán)監(jiān)管而言的，回租資金的使用比銀行信貸資金的用途監(jiān)管更寬松。但是否就根本不問(wèn)回租資金的用途呢？答案是否定的！在回租賃關(guān)系中，承租人（也是出售人）與出租人最根本的關(guān)系是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而不是買賣關(guān)系（買賣主要是搭建融資租賃的交易結(jié)構(gòu)）。承租人通過(guò)回租獲得的資金，要么用于償還以前的債務(wù)，使承租人負(fù)債率并不升高；要么新增設(shè)備，增加承租人的產(chǎn)能；要么增加流動(dòng)資金，采購(gòu)原材料等，解決大馬拉小車問(wèn)題，后二者都使還租具有真實(shí)的新增來(lái)源。因此，在回租盡調(diào)和租賃方案洽談中，出租方一定要掌握回租資金的用途，這既是反洗錢的要求，更是安全回收的基礎(chǔ)（只支持合理又能償還的資金需求）。這里，資金的用途是承租人自己提出的，資金的使用也是承租人自己掌握的。

　　

　　進(jìn)一步講，如果以回租資金歸還原有債務(wù)，即債務(wù)置換，那么原來(lái)的抵押擔(dān)保應(yīng)轉(zhuǎn)到出租人（新的債權(quán)人）；如果以回租資金新增設(shè)備、設(shè)施等不動(dòng)產(chǎn)，則新增資產(chǎn)應(yīng)承諾后續(xù)抵押給出租人。

　　

　　五、金融租賃的根本優(yōu)勢(shì)

　　

　　與銀行信貸相比，金融租賃最根本的優(yōu)勢(shì)不在于條件更低，而在于----

　　

　　第一在于快。當(dāng)代金融高效就能獲得客戶并收獲高的資金收益。金融租賃實(shí)行一級(jí)經(jīng)營(yíng)一級(jí)管理，管理半徑短，工作流程少，項(xiàng)目審批快。比如一個(gè)億元的設(shè)備融資租賃，金租公司可以在1-1.5個(gè)月完成審批并達(dá)到付款條件，而銀行由基層行層層上報(bào)到省級(jí)分行或（地方銀行）總行，耗時(shí)要長(zhǎng)得多。

　　

　　第二在于靈活。金融租賃只要在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制達(dá)標(biāo)的前提下，可靈活進(jìn)行交易結(jié)構(gòu)、租賃期限、付租頻率與方式、承租人與擔(dān)保人組合、抵押物及部分租賃物釋放等方面進(jìn)行市場(chǎng)化的靈活安排，既保證自身安全，又滿足客戶發(fā)展（及負(fù)債）之需，而不必受到銀行等系統(tǒng)化管理的條條框框之限。當(dāng)然融資租賃的靈活性也體現(xiàn)在回租資金用款的靈活上。

　　

　　第三在于專業(yè)化。專業(yè)化能創(chuàng)造業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。銀行信貸業(yè)務(wù)因其體量大，專業(yè)化更艱難。當(dāng)代（尤其是新生的）金融租賃公司，一起步就實(shí)行專業(yè)化、差異化、特色化經(jīng)營(yíng)，在專業(yè)化深耕的領(lǐng)域，積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)、技巧，對(duì)客戶的產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)律、資金流通規(guī)律認(rèn)識(shí)更深更到位，面對(duì)同一業(yè)務(wù)，別人觀望、徘徊、猶豫時(shí)，專業(yè)化經(jīng)營(yíng)者能果斷進(jìn)入；別人無(wú)所不包搜集資料，還難以決斷，專業(yè)化經(jīng)營(yíng)者見多識(shí)廣，只需掌握核心關(guān)鍵指標(biāo)就可決策；別人要求充分的防險(xiǎn)保障，專業(yè)化經(jīng)營(yíng)者藝高人膽大，要求簡(jiǎn)潔適度，容易整合對(duì)方的可用資源以控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，成交快；別人擔(dān)心承租人經(jīng)營(yíng)失敗，收回租賃物難以出手，專業(yè)化經(jīng)營(yíng)者掌握大量同類客戶，回收的租賃物出口多，甚至還能獲得額外收益，因此，專業(yè)化經(jīng)營(yíng)者業(yè)務(wù)獲得、風(fēng)險(xiǎn)把握、資產(chǎn)處置能力明顯強(qiáng)于其他融資租賃公司，也強(qiáng)于銀行信貸。

　　

　　因此，金融租賃要從這三個(gè)方面去塑造自己獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)力，而不能一味去降低門檻條件或打價(jià)格戰(zhàn)。

　　

　　作者：羅曉春  貴銀金融租賃公司董事、總裁    來(lái)源：中國(guó)融資租賃三十人論壇

　　

　　作者簡(jiǎn)介：羅曉春，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師，碩士；現(xiàn)任貴銀金融租賃公司董事、總裁；中國(guó)融資租賃研究院租賃專家委員會(huì)委員。

　　

　　歷任縣長(zhǎng)助理，省農(nóng)行信貸副處長(zhǎng)，省農(nóng)發(fā)行營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人；四川金融租賃公司總裁，上海融聯(lián)租賃副總裁，成都金控集團(tuán)投資總監(jiān)兼金控租賃總經(jīng)理，成都市企業(yè)家協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)。

　　

　　參加部級(jí)課題研究6項(xiàng)，發(fā)表論文300余篇, 由清華大學(xué)出版《融資租賃經(jīng)營(yíng)論》，光明日?qǐng)?bào)出版社《融資租賃創(chuàng)新發(fā)展論》、《如何做個(gè)好領(lǐng)導(dǎo)---孔子儒學(xué)與當(dāng)代企業(yè)管理》等3部專著。獲農(nóng)總行1990攻關(guān)課題二等獎(jiǎng)，2012中國(guó)融資租賃產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新杰出人物，成都市第10屆優(yōu)秀企業(yè)家稱號(hào)等獎(jiǎng)勵(lì)。