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財務(wù)盡調(diào)過程中如何“防雷”？


編輯：admin / 發(fā)布時間：2018-06-10 / 閱讀：505

一、關(guān)注是否存在與同一家客戶同時發(fā)生銷售、采購的交易的情況。

這種財務(wù)造假的手法常見于平臺類公司； 

例如某B2B公司，因為存在業(yè)績對賭壓力，虛構(gòu)了2億元與國外某公司的銷售，同時虛構(gòu)了與另外一家國外公司的采購，銷售采購金額完全一致。

 

二、關(guān)注是否存在通過關(guān)聯(lián)方虛構(gòu)收入、虛減成本的情況。 

關(guān)注被盡調(diào)企業(yè)是否與兩家存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的公司同時存在銷售、采購的的情況。 

如果交易是虛構(gòu)的，銷售所收到的資金往往會通過采購交易還給關(guān)聯(lián)的公司，從而完成資金的閉環(huán)； 

如果被盡調(diào)企業(yè)與兩家存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的公司同時存在銷售、采購的的情況，在盡調(diào)過程中需要重點關(guān)注交易的真實性和被盡調(diào)企業(yè)與交易對方否存在實質(zhì)關(guān)聯(lián)方關(guān)系。 

例如，A公司2016年9月22日與B公司簽訂了一份總金額為920萬的銷售合同，服務(wù)內(nèi)容為多媒體平臺系統(tǒng)開發(fā)與服務(wù)； 

A公司2016年確認(rèn)了600萬的應(yīng)收賬款及收入，2017年確認(rèn)了320萬的應(yīng)收賬款及收入，A公司分別于2017年1月、2017年3月收到銷售回款。 

2016年12月10日，A公司與C公司簽訂了一份合同總金額為920萬的采購合同，內(nèi)容為視頻內(nèi)容許可； 

A公司分別于2017年2月、2017年3月支付了600萬、320萬元的版權(quán)使用費，版權(quán)授權(quán)使用年限為5年，A公司賬面計入了無形資產(chǎn)科目，尚未攤銷。

我們注意到B公司與C公司的注冊地址雖然不在同一個城市，但是C公司在合同文本上留的聯(lián)系地址卻與B公司的聯(lián)系地址一致； 

因此上述多媒體平臺系統(tǒng)開發(fā)與服務(wù)收入與版權(quán)授權(quán)使用費如果屬于公司與對方的資源互換，則實際上起到了調(diào)節(jié)報表利潤的作用； 

因為系統(tǒng)開發(fā)的人力資源成本屬于固定成本，不考慮企業(yè)所得稅的影響； 

因為該項交易A公司2016年度凈利潤增加了566萬元、2017年凈利潤增加了302萬元； 

如果A公司與B公司的系統(tǒng)開發(fā)合同為虛構(gòu)交易，2016年度、2017年的凈利潤則分別虛增了566萬元、302萬元。 

同時，還需要關(guān)注被盡調(diào)企業(yè)與新增供應(yīng)商發(fā)生的交易，是否有通過實質(zhì)關(guān)聯(lián)方采購從而調(diào)節(jié)成本的情況。 

例如，某被盡調(diào)企業(yè)2016年新增加一家A公司為供應(yīng)商，從A公司基本的工商信息資料可以看出，A公司成立時間較短，成立時間不滿一年，注冊資本只有200萬元； 

經(jīng)營范圍中并未包含終端設(shè)備的生產(chǎn)制造，但是被盡調(diào)企業(yè)2016年卻從A公司采購幾億元的終端設(shè)備； 

按照正常的商業(yè)邏輯來判斷，公司一般不會與注冊時間不長的新增供應(yīng)商發(fā)生較大規(guī)模的交易； 

盡調(diào)過程我們對A公司進(jìn)行了實地的走訪，發(fā)現(xiàn)其辦公地址與被盡調(diào)企業(yè)在A公司當(dāng)?shù)氐霓k事處在同一個地方； 

在我們的一再追問下，被盡調(diào)企業(yè)最后承認(rèn)了與A公司存在實質(zhì)關(guān)聯(lián)方關(guān)系。公司通過該關(guān)聯(lián)方采購低于市場價的終端設(shè)備，從而達(dá)到虛減成本的目的。

 

三、關(guān)注毛利率的變動。

如果被盡調(diào)企業(yè)報告期內(nèi)生產(chǎn)技術(shù)、經(jīng)營模式?jīng)]有發(fā)生較大的改進(jìn)，企業(yè)的毛利率應(yīng)該保持相對穩(wěn)定； 

如果發(fā)現(xiàn)被盡調(diào)企業(yè)的毛利率提升較快，往往需要多加小心。 

如A公司從2015年至2017年6月，綜合毛利率從24%上漲到31%； 

在此期間公司的生產(chǎn)技術(shù)并沒有取得突破性的改進(jìn)，取得超過行業(yè)平均毛利率是不合常理的； 

并且該公司產(chǎn)品的售價在報告期內(nèi)呈現(xiàn)下降趨勢，而單位成本卻在一年之內(nèi)下降了20%，后來我們發(fā)現(xiàn)公司是通過少計成本的方式虛增了報告期內(nèi)的利潤。

 

四、小心預(yù)付款項和在建工程陷阱很多舞弊案例顯示，預(yù)付款項和在建工程往往暗藏“地雷”；

如果公司存在體外補給成本的情況，往往需要通過在建工程、預(yù)付款項等形式實現(xiàn)資金的閉環(huán)。 

例如某公司決定投資4億元實施新材料項目，報告期內(nèi)已經(jīng)完成1.2億元； 

盡調(diào)過程中發(fā)現(xiàn)公司、公司的關(guān)聯(lián)方以及融資租賃公司簽訂了一份直租類的融資租賃合同，直租的設(shè)備供應(yīng)商為公司的關(guān)聯(lián)方； 

這樣公司既能獲得實施新項目所需的設(shè)備，公司的關(guān)聯(lián)方又能獲得融資，即公司的實際控制人能取得融資所得款項，成功實現(xiàn)財務(wù)造假的資金循環(huán)； 

而且經(jīng)過比對后發(fā)現(xiàn)，融資租賃合同中所列設(shè)備價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同類型設(shè)備的市場價格，公司實際控制人以虛報在建工程造價的方式，從公司把多付出的成本套現(xiàn)出去。

 

五、實地觀察企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)場，關(guān)注非財務(wù)數(shù)據(jù)與財務(wù)數(shù)據(jù)之間的邏輯關(guān)系。財務(wù)盡調(diào)的過程中實地觀察企業(yè)的生產(chǎn)車間等生產(chǎn)現(xiàn)場，從物流、資金流、票據(jù)流或信息流等不同角度驗證業(yè)績的真實性，往往會有意想不到的收獲。 

筆者在盡調(diào)某個企業(yè)的過程中，無意中訪問了一個車間的負(fù)責(zé)人，并且拿到了一個產(chǎn)品系列的原材料用料表； 

回來按照出庫數(shù)量乘以單位產(chǎn)品的耗用量以后，主要原材料耗用原材料的金額大約是賬面發(fā)出該原材料金額的兩倍； 

等我們轉(zhuǎn)身再去車間找負(fù)責(zé)人求證的時候，對方就拒絕回答問題，而且表情已經(jīng)表現(xiàn)得不自然了。

 

六、警惕受收入確認(rèn)受政策影響較大的行業(yè)。 

某公司原定于2017年3月28日披露2016年年報，3月28日的時候發(fā)了一則公告聲明由于審計工作進(jìn)度的原因推遲了年報披露的時間（背黑鍋的會計師）。 

2017年又發(fā)了一則公告，凈利潤直接從7億減少至2個億；原因是2017年3月20 日財政部、科技部、工業(yè)和信息化部、發(fā)展改革委聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于開展 2016 年度新能源汽車補助資金清算工作的通知》（財辦建【2017】20號）的要求。 

“非個人用戶購買的新能源汽車申請補貼， 累計行駛里程須達(dá)到3萬公里（作業(yè)類專用車除外），目前行駛里程尚不達(dá)標(biāo)的新能源汽車，應(yīng)在達(dá)標(biāo)后申請補貼，補貼標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù)要求按照獲得行駛證年度執(zhí)行。”  

公司2016年出售的新能源車由于行駛里程未能達(dá)到規(guī)定的3萬公里，故將歸屬于新能源車輛的收入成本全部沖回，影響凈利潤達(dá)到5個億之多。 

我們現(xiàn)場盡調(diào)的時間是3月13日，新的政策日期雖然是3月20日，但是實際公示日期是3月27日； 

如果是在新政下來之前做的盡職調(diào)查，后續(xù)如果沒有繼續(xù)關(guān)注政策的變化就先做出決策的話，可能就會與實際情況相差較遠(yuǎn)。 

這種受政策影響極大的項目，盡調(diào)時需要格外關(guān)心政策的變動，一不小心就會掉到坑里。 

財務(wù)盡職調(diào)查往往是時間緊，任務(wù)重，盡職調(diào)查過程中需要保持高度的職業(yè)敏感才能避開一個又一個的“雷區(qū)”。
　　來源：投行小兵



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